在多數發(fā)達國家，公開(kāi)市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過(guò)中央銀行與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現貨幣政策調控目標。中國公開(kāi)市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。外匯公開(kāi)市場(chǎng)操作1994年3月啟動(dòng)，人民幣公開(kāi)市場(chǎng)操作1998年5月26日恢復交易，規模逐步擴大。1999年以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的重要工具，對于調控貨幣供應量、調節商業(yè)銀行流動(dòng)性水平、引導貨幣市場(chǎng)利率走勢發(fā)揮了積極的作用。

　　中國人民銀行從1998年開(kāi)始建立公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商制度，選擇了一批能夠承擔大額債券交易的商業(yè)銀行作為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的交易對象，目前公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商共包括40家商業(yè)銀行。這些交易商可以運用國債、政策性金融債券等作為交易工具與中國人民銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　從交易品種看，中國人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購交易、現券交易和發(fā)行中央銀行票據。其中回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣(mài)出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買(mǎi)回有價(jià)證券的交易行為，正回購為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，正回購到期則為央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購到期則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作�，F券交易分為現券買(mǎi)斷和現券賣(mài)斷兩種，前者為央行直接從二級市場(chǎng)買(mǎi)入債券，一次性地投放基礎貨幣；后者為央行直接賣(mài)出持有債券，一次性地回籠基礎貨幣。中央銀行票據即中國人民銀行發(fā)行的短期債券，央行通過(guò)發(fā)行央行票據可以回籠基礎貨幣，央行票據到期則體現為投放基礎貨幣。