美股大跌降息絕非靈丹妙藥，寬松貨幣政策能救疫情經(jīng)濟嗎？

美國股市行情（圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò )）

　　新冠肺炎疫情讓美股重挫，甚至單日跌幅超過(guò)千點(diǎn)，美股快速下修超過(guò)1成。外界原本預測，美聯(lián)儲將在本月中開(kāi)會(huì )時(shí)降息因應，不料上周二美股再次暴跌，美聯(lián)儲盤(pán)中就緊急降息，而且幅度很大。臺灣“中時(shí)電子報”評論指出，上回發(fā)生這種緊急降息事件，是在2008年金融海嘯。股市下跌時(shí)，市場(chǎng)派總是鼓吹降息救市，以為降息是萬(wàn)靈丹，實(shí)證顯示，降息絕非靈丹妙藥。

　　評論認為，從市場(chǎng)反應來(lái)看，美聯(lián)儲這次降息完全未發(fā)揮預期效果，原因有幾個(gè)，一個(gè)是美股原本就在高點(diǎn)，稍有利空就會(huì )下跌修正；二來(lái)降息代表更多、更便宜的資金來(lái)支撐股市，但目前市場(chǎng)既不缺資金，資金成本亦低，股市下跌的原因在反映疫情對經(jīng)濟的沖擊，全球的疫情尚未明顯緩和，所以該跌的還是要跌。

　　美聯(lián)儲這次緊急降息，明顯是受到政治壓力，特朗普在降息后還指責美聯(lián)儲降息幅度不夠，但這次無(wú)效的降息卻讓未來(lái)美聯(lián)儲因應經(jīng)濟情勢的“武器”減少，其實(shí)相當不值得。

　　評論指出，在疫情危機時(shí)，寬松貨幣政策措施既不能幫助制造業(yè)提高復工率，也不可能直接促使民眾提高對旅游、餐飲、旅宿、夜市、演唱會(huì )、文藝等方面的需求，因而對非制造業(yè)也沒(méi)有直接幫助；從而，美聯(lián)儲急降利率的寬松貨幣措施被譏為“頭痛醫腳”的錯誤示范。

　　寬松貨幣政策對疫情經(jīng)濟確實(shí)是“頭痛醫腳”的錯誤政策嗎？也不盡然。寬松貨幣政策可以簡(jiǎn)略分為數量寬松（QE）和價(jià)格寬松（降息）兩大類(lèi)型。

　　金融海嘯期間，整個(gè)國際間面臨的是流動(dòng)性停滯的資金短缺問(wèn)題，因此才有各國央行直升機撒錢(qián)似的量化寬松政策。量化寬松政策就時(shí)機而言是對的，可惜的是資金流向大部分跑到資產(chǎn)市場(chǎng)，只有少部份進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，因此促成各國股市、房市的空前繁榮，擴大各國社會(huì )的貧富差距，對于經(jīng)濟成長(cháng)的貢獻反倒有限。

　　臺灣《聯(lián)合報》評論指出，新冠肺炎疫情造成百業(yè)受創(chuàng )，臺灣地區經(jīng)濟主管部門(mén)推出的“振興抵用券”方案并未見(jiàn)到成效，這個(gè)方案與去年臺灣地區交通主管部門(mén)出的“擴大秋冬旅游補助計劃”如出一轍，據臺灣地區交通主管部門(mén)統計，長(cháng)達五個(gè)月的秋冬旅游補助方案，共吸引608萬(wàn)余人次出游，對旅宿、餐飲、夜市攤商、溫泉等業(yè)者確實(shí)帶來(lái)不小的消費商機，但消費范圍仍有其局限性。

　　臺灣地區這次除了觀(guān)光相關(guān)產(chǎn)業(yè)受新冠肺炎疫情重創(chuàng )外，受傷慘重的還有航空業(yè)和機場(chǎng)內各商家，以及百貨、電影院、室內活動(dòng)等娛樂(lè )業(yè)，甚至各大眾運輸業(yè)也是生意一落千丈，這些業(yè)者完全被排除在振興抵用券的使用范圍之外，基本上就沒(méi)有所謂的“雨露均沾”。

　　評論認為，臺灣地區因為受疫情影響生計的人相當多，不少人還被迫放無(wú)薪假，收入減少，更有人因此失業(yè)，家中的經(jīng)濟負擔加重，臺灣地區經(jīng)濟主管部門(mén)只給予旅游業(yè)者600至800元的抵用券，也就是給有能力出游的人發(fā)放一些“零用金”，對那些真正受疫情沖擊的人，完全沒(méi)有幫助，更遑論要振興經(jīng)濟。

　　美聯(lián)儲此次采降息而非量化寬松的政策措施，表面上只是需求面的刺激，實(shí)際上是避免企業(yè)倒閉的紓困措施，防范經(jīng)濟風(fēng)險發(fā)生。值得注意的是，新冠疫情在各國和地區擴散的同時(shí)，反而大陸出現獲得控制、疫情趨緩的跡象，制造業(yè)復工率逐漸上揚，股市也已從低點(diǎn)反彈上揚，大陸的股市與經(jīng)濟是否可能反而率先走出疫情沖擊，值得觀(guān)察。 （中國臺灣網(wǎng)　李丹）