上半年，市場(chǎng)上演了“股弱債強”的一幕。截至6月30日，65只普通債券型基金集體上漲2.04%。而偏股型基金僅一只取得正收益。隨著(zhù)股市弱勢格局的延續，市場(chǎng)避險情緒日益升溫，很多人開(kāi)始關(guān)注收益相對穩定、風(fēng)險較低的投資品種，債基成了當下市場(chǎng)環(huán)境下一種較好的投資標的。那么下半年，股債“蹺蹺板”效應是否會(huì )延續？基民又該如何把握投資機會(huì )？

　　從歷史經(jīng)驗看，債基收益和指數走勢是負相關(guān)的，如2008年滬指暴跌65.4%，而同期債基收益大部分在15%左右，顯示出債基弱市中的優(yōu)勢。目前，外圍市場(chǎng)震蕩不定，國內關(guān)于經(jīng)濟“二次探底”言論不絕于耳，未來(lái)形成明顯趨勢性機會(huì )的可能性較小，在此背景下配置債基獲利的機會(huì )較大。

　　投資債基的風(fēng)險主要是利率風(fēng)險，這是因為債基主要投資于債券，而債券價(jià)格受利率影響很大，尤其是固定利率的債券，當市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券的價(jià)格就會(huì )下降，反之亦然。目前，由于經(jīng)濟政策的退出處于“兩難境地”，政府對加息可能將慎之又慎。同時(shí)，供求關(guān)系也是影響債基投資風(fēng)險之一。由于信貸政策頻出，銀行投資需求和企業(yè)融資需求將對債基起到正向推動(dòng)作用，供求關(guān)系造成的風(fēng)險相對較小。

　　在債基選擇上，建議投資者選擇口碑良好、管理規范、基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jì)優(yōu)秀的基金公司旗下債基。另外，債券投資必須依賴(lài)于對宏觀(guān)經(jīng)濟未來(lái)運行趨勢的判斷，而對宏觀(guān)經(jīng)濟運行趨勢的把握也十分有利于判斷股市的整體走勢。如正在發(fā)行的博時(shí)宏觀(guān)回報債券將參考所處的不同經(jīng)濟周期階段，選擇適合的資產(chǎn)類(lèi)別。如判斷經(jīng)濟處于衰退期，則資產(chǎn)類(lèi)別中以債券為主；如判斷經(jīng)濟處于復蘇期，則盡量提高權益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例。(博時(shí)基金)