上周，避險資金紛紛流入美元與黃金市場(chǎng)尋求庇護，導致兩類(lèi)金融產(chǎn)品雙雙升價(jià)，國際金價(jià)再次回歸1200大關(guān)，高至1215以上位置，美元指數輕松突破87。以美元計價(jià)的黃金本應與美元指數走相反行情，為何美元、金價(jià)罕見(jiàn)地長(cháng)線(xiàn)大幅齊飛？記者進(jìn)行了調查。

　　雙飛走勢歷史罕見(jiàn)

　　歐洲危機是導致美元黃金齊漲的最主要原因，由于對歐洲主權債務(wù)和相關(guān)外匯波動(dòng)的持續擔憂(yōu)，投資者繼續尋求硬資產(chǎn)避險。世界黃金協(xié)會(huì )的利好數據也對黃金有推動(dòng)作用，黃金ETF也加倉了30噸黃金。

　　然而，不得不承認，以美元計價(jià)的黃金向來(lái)是與美元走出相反軌跡的，近日雙飛走勢在黃金與美元的波動(dòng)歷史上并不多見(jiàn)。若以周計算的短線(xiàn)行情來(lái)分析，2010年內總共也就出現過(guò)5次雙飛行情，2月1次，3月2次，5月2次。

　　更為蹊蹺的是，綜觀(guān)去年9月以來(lái)的中長(cháng)線(xiàn)行情，美元指數與黃金同樣處在上升通道中，9個(gè)月下來(lái)，美元從75附近位置起步，至87，累計上升16%，黃金由1000美元附近位置起步，至目前的1215美元/盎司，累計上升了大約21%，可謂走出了名副其實(shí)的長(cháng)線(xiàn)雙飛行情，這在近5年的黃金牛市行情中，都是獨一無(wú)二的軌跡。

　　上周，避險資金紛紛流入美元與黃金市場(chǎng)尋求庇護，國際金價(jià)再次回歸1200大關(guān)，美元指數輕松突破87。以美元計價(jià)的黃金本應與美元指數走相反行情，為何長(cháng)線(xiàn)大幅齊飛？記者調查發(fā)現，這是歐債危機和通脹預期共同作用的結果。

　　未來(lái)預測

　　美元猶未知 黃金應高位

　　歐洲危機能在多長(cháng)時(shí)間里被妥善解決、美國經(jīng)濟復蘇之路如何繼續，都將左右金價(jià)與美元的走勢。

　　由于目前的美元指數只有歐洲危機的單重利好，美國政府并沒(méi)有改變寬松貨幣政策，預計未來(lái)半年，美元指數的上升后勁不足，存在更多的未知性。相對來(lái)說(shuō)，決定黃金長(cháng)線(xiàn)牛市行情的利好基礎較多，通貨膨脹預期是其中的重要一條。多數業(yè)內人士預期，在2010年下半年走勢中，金價(jià)可能維持振蕩走高的局面，向上走高幅度應能大于美元。

　　另外，鑒于金融形勢不確定性的增強，美元對于黃金價(jià)格的決定性作用將有所削弱，全球股市、商品市場(chǎng)乃至地緣政治對金價(jià)的影響力將有所增強。兩者的關(guān)聯(lián)性可能不如2007～2009年那么強。

　　如果美元下半年走跌，說(shuō)明貨幣確實(shí)“膨脹”，金價(jià)將大漲；即使美元繼續走高，金價(jià)也可能維持高位振蕩的局面，高臺跳水至1000美元以下的可能性不太大。

　　原因探索

　　歐債危機遭遇通脹預期

　　“雙飛”多發(fā)生在國際突發(fā)事件時(shí)

　　綜觀(guān)近5年時(shí)間，美元與黃金多次走出“雙飛”路徑，多是短線(xiàn)行情，均發(fā)生在國際金融形勢風(fēng)起云涌突變的時(shí)候。比如2007年11月、2008年9月金融危機時(shí)。

　　以往時(shí)段為例，“雙飛”時(shí)間一般能在兩周內結束，時(shí)間多為四五天。究其原因是：當突發(fā)事件降溫后，投資市場(chǎng)投機盤(pán)減少，黃金以美元計價(jià)，自然會(huì )走出相反方向。

　　今年新增條件為通脹預期

　　表面來(lái)看，近半個(gè)月時(shí)間以來(lái)的“齊飛”現象，也來(lái)源于歐洲金融危機升級。然而，2009年四季度以來(lái)，“美元與金價(jià)”均處在上升通道中，美元指數從75上升到了目前的87附近，而國際金價(jià)則從1000美元位置起步，突破了歷史新高，至1200美元以上位置。這期間的美元與黃金，走出了長(cháng)達半年時(shí)間以上的長(cháng)線(xiàn)“齊飛”的路線(xiàn)。

　　國際貿易協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)施用海對此的解釋是：2010年美元與黃金的關(guān)系與以往不同，突發(fā)事件——歐洲主權債務(wù)危機，是在全球經(jīng)濟回暖、通貨膨脹預期增強的條件下發(fā)生的。對于半年到1年的金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，很難說(shuō)是通貨膨脹還是歐洲危機更占主流地位。

　　當然，美元與黃金的基礎關(guān)系并沒(méi)有改變。黃金以美元計價(jià)，其半年多時(shí)間來(lái)的升幅依然大于美元指數的上升幅度；相對黃金來(lái)說(shuō)，美元依然是貶值的。而且，對大多數時(shí)間里的短線(xiàn)行情來(lái)說(shuō)，美元與黃金依然相反而動(dòng)。2010年的所有交易日中，美元與黃金走出雙飛線(xiàn)路的天數只占19%。

　　投資　建議

　　逢低買(mǎi)黃金 手中美元暫時(shí)不動(dòng)

　　廣東金業(yè)有限公司的謝春認為，黃金是長(cháng)線(xiàn)投資產(chǎn)品，目前可繼續逢低買(mǎi)進(jìn)；對于多數家庭來(lái)說(shuō)，一般在流動(dòng)資產(chǎn)中配置10%～15%的黃金份額。

　　而美元不過(guò)是短線(xiàn)理財產(chǎn)品，目前美元指數已經(jīng)連創(chuàng )半年新高，已有美元的，只要數量不算太多，可以繼續拿幾個(gè)月；沒(méi)有買(mǎi)進(jìn)美元的，也沒(méi)必要緊張買(mǎi)進(jìn)。

　　中國黃金協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)張炳南接受本報專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)認為，再創(chuàng )新高后，國際金價(jià)面臨回調的可能性，市民可逢低買(mǎi)進(jìn)，1150美元/盎司以下位置是比較好的介入點(diǎn)。2010年下半年，金價(jià)延續牛市行情的可能性比較大。(記者 井楠)