出版社： 中國財經(jīng)出版社

　　股市是冒險家的樂(lè )園，永遠也不乏吸引力。只有參與進(jìn)去，不斷在收益和虧損中實(shí)踐，才能不斷進(jìn)步。隨著(zhù)中國股市的日益壯大，20年時(shí)間的長(cháng)河中也積淀了不少經(jīng)驗和教訓。對于讀者而言，有“亂花漸欲迷人眼”的困惑，各種流派紛呈，到底該遵從價(jià)值投資還是技術(shù)分析，是選擇大盤(pán)藍籌為主，還是尋找成長(cháng)性黑馬，沒(méi)有定論。

　　實(shí)際上，沒(méi)有任何一種理論是萬(wàn)應良藥，對于不同的投資者，甚至不同的市場(chǎng)環(huán)境、不同的時(shí)點(diǎn)，都應選擇適合自己的投資系統。威廉·歐奈爾在《笑傲股市》一書(shū)中，將基于其數十年的實(shí)踐總結的經(jīng)驗總結為CAN SLIM系統，介紹給全球的股市投資者。

　　選股的投資哲學(xué)

　　威廉·歐奈爾的投資哲學(xué)體現在以股價(jià)是否在短期內能夠上升為選股的依據，他認為，即便基本面再出色的股票，如果沒(méi)有良好的股價(jià)表現，仍然屬于“垃圾股”。在某種意義上講，這比價(jià)值投資的選股條件更為嚴苛�！缎Π凉墒小贩謩e講授了如何挑選和買(mǎi)進(jìn)成長(cháng)股，持有以及何時(shí)賣(mài)出的原則。威廉·歐奈爾認為，股票持有的時(shí)間長(cháng)短不是關(guān)鍵，最重要的是在正確的時(shí)機選擇表現最優(yōu)異的股票，持有的期限完全取決于一套操作標準和對大盤(pán)走勢的分析，一般在3至6個(gè)月，少數甚至可以達到1至3年或更久。

　　作者給出的成長(cháng)股的標準，在國內股市中較難找到。需要從7個(gè)方面進(jìn)行細致考察：應該具有可觀(guān)或者加速增長(cháng)的當季每股收益和每股銷(xiāo)售收入,增長(cháng)幅度應不低于20%-30%；年度收益增長(cháng)率至少達到25%-50%；股本回報率ROE至少達到17%，年度每股現金流量比實(shí)際每股收益至少高出20%；可能是新公司、新產(chǎn)品、新管理層或者股價(jià)創(chuàng )新高；具有較大的交易量；是領(lǐng)軍股；獲得了主要機構投資者的認同或追捧；大盤(pán)走勢處于上升階段。包含這七個(gè)方面的標準簡(jiǎn)稱(chēng)CAN SLIM。簡(jiǎn)言之，作者所說(shuō)的佼佼者，并非指規模大、歷史悠久、品牌最知名的公司的股票，而是指季度和年度收益漲勢最強，股權收益率和利潤率最高，銷(xiāo)售額增幅最大，股價(jià)上漲最有活力的公司，它們往往會(huì )推出獨樹(shù)一幟、卓而不群的產(chǎn)品或服務(wù)。顯然，符合這樣標準的公司，無(wú)疑是股市黑馬。

　　股市之伯樂(lè )

　　對于中國股市，黑馬不常有，伯樂(lè )更難得。盡管如此，威廉·歐奈爾的投資理念和豐富的操盤(pán)經(jīng)驗仍值得我們借鑒和學(xué)習。市盈率與股價(jià)變動(dòng)并無(wú)直接聯(lián)系，不應以此決定買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。在牛市中，不要因為市盈率看似過(guò)高而放棄，也不要因為其便宜而買(mǎi)入。對于成長(cháng)股來(lái)說(shuō)，價(jià)格高、風(fēng)險大的股票往往會(huì )更上一層樓，而看似低價(jià)的股票更容易走低。成長(cháng)股更可能是較小的公司，創(chuàng )新即便發(fā)生在大型公司里，由于只占總銷(xiāo)售量和收益的很小部分，可能不會(huì )帶來(lái)股價(jià)的大幅上漲。應選擇在總體上漲的市場(chǎng)中，價(jià)格回落幅度最低，在大盤(pán)下跌之后最先反彈到價(jià)格新高的股票。

　　作為在股市摸爬滾打50多年的資深投資大師，威廉·歐奈爾與讀者分享了他的操作經(jīng)驗。在以成長(cháng)股為對象的投資實(shí)踐中，他認為應杜絕在股價(jià)處于下降階段時(shí)買(mǎi)進(jìn)，即便是基本面良好的股票，一旦在買(mǎi)入后價(jià)格下跌幅度達到7%或8%就應拋出。

　　其實(shí)，A股也有不少成長(cháng)股投資者，但是投資理念和操作手法與威廉·歐奈爾還是有很大區別。A股的黑馬多靠題材驅動(dòng)，不一定是基本面良好的股票，而且操作的周期也較短�！伴偕�淮南則為橘，橘生淮北則為枳”，中國股市發(fā)展了20年，也積累了不少適合中國的投資理念和方法，中外很多方法都可以相互印證，但很難照搬。股市投資者可以博采眾長(cháng)，吸收各家精華，形成適合自己的投資理念和方法。（□證券日報 鄭 磊）