隨著(zhù)投資者愈加堅信美國將逐步退出量化寬松政策，且新興市場(chǎng)經(jīng)濟出現疲態(tài)，近期資金由新興市場(chǎng)轉向美國市場(chǎng)的趨勢更加明顯。有分析認為，如果美聯(lián)儲開(kāi)始縮減購債規模，亞洲市場(chǎng)將面臨更嚴峻的資本撤離考驗。

　　根據彭博匯編的數據，美股指數交易所交易基金(E T F)今年流入近950億美元，新興國家E T F則流出84億美元。資金自去年11月以來(lái)每月均在流入美股E T F，總流入金額在7月達到320億美元，創(chuàng )下2008年9月以來(lái)最高。新興市場(chǎng)股市ET F資金則在過(guò)去6個(gè)月中，有5個(gè)月流出。

　　這顯示出，資金正加速從新興市場(chǎng)撤出，并快速流入美股基金。近期美聯(lián)儲量化寬松政策將退場(chǎng)的預期不斷加強，加之新興市場(chǎng)經(jīng)濟出現疲弱跡象，均促使投資者加速將資金從新興市場(chǎng)轉移至美國。摩根士丹利資本國際新興市場(chǎng)指數( M SC IEm ergingM arkets Index)今年以來(lái)已下跌約9%。

　　對不少投資者來(lái)說(shuō)，目前美國仍被認為是最穩定的經(jīng)濟體，市場(chǎng)看好美股前景優(yōu)于其他地區�？涨暗倪B續3年獲利成長(cháng)將對標準普爾500指數帶來(lái)支 撐 。 標 準 普 爾500指 數 今 年 以 來(lái) 漲 幅 約 為13%。而道瓊斯工業(yè)平均指數和納斯達克綜合指數今年以來(lái)漲幅也分別達到約13%和16%。

　　有分析指出，目前資金撤離亞洲市場(chǎng)或許只是剛剛進(jìn)入前奏，當美聯(lián)儲真的開(kāi)始縮減刺激措施時(shí)，亞洲市場(chǎng)將面臨更嚴峻的資本撤離考驗。屆時(shí)，美聯(lián)儲縮減購債步伐的速度將決定資金撤出亞洲市場(chǎng)的速度。

　　美聯(lián)儲目前每月的購債規模為850億美元，并將利率維持在接近于零的超低水平。彭博對經(jīng)濟分析師的調查顯示，65%受訪(fǎng)者預估美聯(lián)儲9月將開(kāi)始縮減購債規模。第一步可能是將每月購債規�？s減100億美元，至750億美元。最終量化寬松政策可能在2014年中期結束。

　　在美聯(lián)儲將逐步退出量化寬松政策預期下，美國十年期國債收益率19日升至兩年高點(diǎn)，至2.85%。

　　資金撤離將導致新興市場(chǎng)股市下跌，還可能推高當地公債收益率，導致本幣貶值。外界預計，在美聯(lián)儲9月17日至18日貨幣政策例會(huì )之前，亞洲股市和匯市料將面臨更頻繁的波動(dòng)。而印度市場(chǎng)的壓力尤為巨大。盡管印度政府已加強干預，但印度盧比匯率仍降至歷史低點(diǎn)。印尼盧比匯率也降至四年低點(diǎn)。

　　雖然投資者普遍預期發(fā)達經(jīng)濟體的股市目前表現較好，但也有不少分析人士認為，隨著(zhù)美國經(jīng)濟開(kāi)始回暖，亞洲一些貿易導向的經(jīng)濟體的表現或將有所改善。中國和韓國股市之前遭受下滑，原因是投資者擔心中國經(jīng)濟增速將大幅下降，一些分析師認為這一憂(yōu)慮被過(guò)分夸大。

　　法國巴黎銀行的資料顯示，韓國7月流入股市的外資為8.53億美元，部分彌補了先前大量流出的資金。今年以來(lái)，已有120億美元外資流入韓國債市。

　　同時(shí)還有觀(guān)點(diǎn)認為，更長(cháng)期地來(lái)看，歐美股市的股票價(jià)格已高，而且亞洲企業(yè)的成長(cháng)速度也將優(yōu)于美國企業(yè)，這些因素將導致亞洲股市仍具有不少吸引力。

　　路透整理的分析師的預測數據顯示，美國股市目前市盈率平均為14.7倍，而新興亞洲股市市盈率平均只有10倍。未來(lái)一年，美國企業(yè)平均每股盈余將增長(cháng)9.6%，而新興亞洲市場(chǎng)預計將增長(cháng)13.5%。