中新網(wǎng)9月11日電(金融頻道 安利敏)8月份主要經(jīng)濟數據日前出爐，CPI漲幅重新回到“2時(shí)代”。 業(yè)內專(zhuān)家對未來(lái)央行貨幣政策預期現分歧，中新網(wǎng)金融頻道梳理發(fā)現，多數專(zhuān)家預期未來(lái)央行貨幣政策調控將進(jìn)入“觀(guān)望期”，但也有專(zhuān)家認為，年內降準仍有一次機會(huì )。在全球寬松預期升溫的背景下，下半年央行貨幣政策或將協(xié)調國際，適度微調。
CPI重返2時(shí)代 多專(zhuān)家預期貨幣政策調控進(jìn)觀(guān)望期
8月份主要經(jīng)濟數據日前出爐，CPI漲幅重新回到“2時(shí)代”，PPI超預期下滑，創(chuàng )出34個(gè)月新低。 當前物價(jià)的反彈無(wú)疑擠壓了貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間。
公開(kāi)信息顯示，在流動(dòng)性調控方面,自二季度以來(lái)市場(chǎng)上的降準預期雖從未消散但卻屢屢落空,替代降準操作的是央行連續11周的逆回購操作。相比準備金率的下調,逆回購已成為當前央行最為倚重的貨幣政策工具。
但受?chē)鴥韧饨?jīng)濟形勢影響，目前穩增長(cháng)壓力尤甚,貨幣政策調控處于左右為難的境地,央行如何出招備受市場(chǎng)關(guān)注。
業(yè)內專(zhuān)家對未來(lái)央行貨幣政策預期現分歧，多專(zhuān)家預測央行貨幣政策調控進(jìn)觀(guān)望期。中新網(wǎng)金融頻道梳理近期相關(guān)報道發(fā)現，多數專(zhuān)家表示，未來(lái)央行在貨幣政策調控方面將處于“觀(guān)望期”、“空窗期”。
據新華網(wǎng)9月10日報道，北京領(lǐng)先國際金融資訊公司首席經(jīng)濟學(xué)家董先安認為8月CPI重返2.0%是一個(gè)信號，他說(shuō)“通脹、房?jì)r(jià)必然制約寬松政策。今年余下時(shí)間，通脹風(fēng)險上升，寬松政策高概率告一段落，避免滯后超調�！�
恒泰證券也表示，預計9月及四季度C PI將呈回升態(tài)勢，貨幣政策操作空間將受一定限制。在此背景下，未來(lái)一段時(shí)期貨幣政策或仍將延續微調，公開(kāi)市場(chǎng)頻繁操作將持續，而存準和存貸款利率等政策工具的使用頻率將大為降低。
據經(jīng)濟參考報9月10日報道，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，“目前我國通脹壓力仍然比較大，尤其是7月、8月以來(lái)農副產(chǎn)品價(jià)格漲幅明顯�？紤]到經(jīng)濟仍有下行的趨勢，央行在貨幣政策調控方面，將處于左右為難的‘觀(guān)望期’”。
中國社科院研究員易憲容預計,在未來(lái)半年的時(shí)間里,貨幣政策極有可能處于較長(cháng)時(shí)間的空窗期。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委也認為,當前資金比較充裕,降息和降準的可能性都不大。
年內降息可能性大降 降準或仍有一次機會(huì )
也有學(xué)者認為，為防止經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)度下滑，央行貨幣政策應適度微調。
中國改革基金會(huì )國民經(jīng)濟研究所副所長(cháng)王小魯也說(shuō)，目前宏觀(guān)經(jīng)濟政策應避免過(guò)度刺激投資，貨幣政策應基本保持中性，只宜微調，不宜采取過(guò)于寬松的貨幣政策。防止經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)度下滑，短期應以財政政策為主，中長(cháng)期以推進(jìn)改革為主。
也有分析認為，未來(lái)央行降息可能性大降，但仍有降準機會(huì )。中國證券報9月10日報道分析認為，在物價(jià)筑底的情況下，央行的利率政策短期內將淡出，以避免明年物價(jià)上升對利率政策帶來(lái)壓力。
存款準備金率則仍有下調空間。一方面，外匯占款趨勢性下降對商業(yè)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生了顯著(zhù)影響且將長(cháng)期存在；另一方面，20%的大型商業(yè)銀行存款準備金率尚高于2008年國際金融危機之前的水平。目前央行通過(guò)巨量逆回購，以“滾雪球”的方式來(lái)調節銀行流動(dòng)性，在操作的便利性和實(shí)施效果上均弱于下調存款準備金率。央行當前不愿下調存款準備金率，與擔心明年通脹反彈和影響房地產(chǎn)調控心理預期有關(guān)，但年內存款準備金率仍有下調可能。
據新華網(wǎng)9月10日報道，在申銀萬(wàn)國證券研究所首席宏觀(guān)分析師李慧勇看來(lái),年內還會(huì )有一次降準的機會(huì )�！敖禍手荚趯_外匯占款,9月份回籠資金壓力不小。
全球寬松貨幣政策升溫 下半年“寬松”時(shí)機需考慮國際協(xié)調
近期，美歐經(jīng)濟數據集體失色，市場(chǎng)普遍預期新一輪量化寬松政策近在眼前。專(zhuān)家認為，我國下半年貨幣政策在“寬松”時(shí)機把握上需考慮國際協(xié)調。
據新華網(wǎng)8月28日報道，專(zhuān)家分析認為，我國經(jīng)濟具有較高的對外依存度。下半年是否降息、何時(shí)降息需要考慮國際協(xié)調問(wèn)題，對歐債危機進(jìn)展與歐美貨幣政策走向做好預判，對其影響加以預估，避免政策沖突對我國經(jīng)濟與金融運行造成負面沖擊。
“歐洲版量化寬松政策”率先閃亮出臺，“美國版量化寬松政策”——QE3可能即將出臺，全球金融市場(chǎng)可能再次面臨流動(dòng)性“巨浪”來(lái)襲。據中國新聞網(wǎng)9月10日報道，有經(jīng)濟師預計，美聯(lián)儲最快會(huì )于周三及周四議息后推QE3。
據金融時(shí)報9月10日報道，中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為，如果美聯(lián)儲推行QE3，“對新興市場(chǎng)利大于弊，對美國影響力度減小�！敝薪饒蟾骖A測指出，“QE3對中國利大于弊�！盦E3有利于穩定中國的外部需求。在美國面臨財政緊縮的壓力下，量化寬松應該有助于穩定美國國內需求。從這個(gè)意義上講，QE3有助于防止中國出口增長(cháng)進(jìn)一步大幅下滑。QE3的出臺對我國通脹壓力的影響將顯著(zhù)小于前兩次。(中新網(wǎng)金融頻道)
