這是一個(gè)正在飛速發(fā)展的市場(chǎng)。最新數據顯示，包括中國在內，發(fā)展中的亞洲經(jīng)濟體占全球經(jīng)濟體的比重已經(jīng)超越歐元區。中國成為過(guò)去十年亞太區內最重要的新增財富來(lái)源，預計2017年，中國將成為全球排行第二的富有國家。中國內地的家庭財富自2000年起的年均增長(cháng)率為13％，較全球平均的5.8％的財富增長(cháng)超出一倍以上。

　　這意味著(zhù)大量的富裕人群正在尋求專(zhuān)業(yè)的投資建議。由此催生的財富管理行業(yè)是近年來(lái)國內各金融機構爭相發(fā)展的新興業(yè)務(wù)，也是未來(lái)金融機構盈利的重要支柱。

　　但正如證監會(huì )主席郭樹(shù)清所言，“我們的財富管理行業(yè)總體上還處于幼年時(shí)期，不僅遠遠未能滿(mǎn)足市場(chǎng)的需要，而且自身也存在種種的缺點(diǎn)與不足，各個(gè)領(lǐng)域都遇到嚴峻的挑戰，同時(shí)也蘊藏著(zhù)巨大的潛力�！�

　　為此，本報推出“財富管理領(lǐng)軍人物”系列報道。采訪(fǎng)對象均為涉足此領(lǐng)域的金融機構主要負責人。透過(guò)他們的所思、所為、所惑，傳播先進(jìn)的財富管理理念、運作模式，以求促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

　　作為理財規劃的一部分，與普通老百姓一樣，交行行長(cháng)牛錫明也愛(ài)買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品。牛錫明偏愛(ài)短期理財產(chǎn)品，35天的、15天的、甚至是7天，當然產(chǎn)品必須是交行的。

　　不過(guò)與普通老百姓不同，牛錫明買(mǎi)理財產(chǎn)品的目的并不僅僅是為了追求經(jīng)濟收益。作為一行之長(cháng)，他想通過(guò)這種方式對自家的產(chǎn)品有一個(gè)切身的體驗。在有了切身體驗之后，他通常對會(huì )業(yè)務(wù)部門(mén)提出改進(jìn)建議。

　　近兩年以來(lái)，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行火爆，而發(fā)行理財產(chǎn)品也成為商業(yè)銀行發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)最重要的內容之一，但建設財富管理銀行不僅僅是發(fā)發(fā)理財產(chǎn)品這么簡(jiǎn)單，還涵蓋更加豐富的內容。針對未來(lái)國內財富管理市場(chǎng)的發(fā)展以及商業(yè)銀行向財富管理銀行轉型等話(huà)題，牛錫明接受了本報記者專(zhuān)訪(fǎng)。

　　財富管理：銀行具備天然優(yōu)勢

　　銀行在網(wǎng)點(diǎn)和電子化銷(xiāo)售渠道以及專(zhuān)業(yè)化的財富管理隊伍方面擁有絕對優(yōu)勢

　　上海證券報：目前信托、基金、券商、保險以及銀行均提出財富管理的理念，在財富管理市場(chǎng)的競爭中，銀行具備哪些優(yōu)勢？面對來(lái)自其他金融機構的競爭，商業(yè)銀行應該如何應對？

　　牛錫明：我認為，銀行在財富管理領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢包括以下幾個(gè)方面：首先是服務(wù)渠道和聲譽(yù)優(yōu)勢。與其他金融機構相比，銀行在網(wǎng)點(diǎn)和電子化銷(xiāo)售渠道以及專(zhuān)業(yè)化的財富管理隊伍方面擁有絕對優(yōu)勢。其次是風(fēng)險管理優(yōu)勢。從風(fēng)險角度看，銀行業(yè)受到的風(fēng)險監管是整個(gè)金融業(yè)中最嚴格的，擁有專(zhuān)業(yè)化的信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險管理隊伍和管理能力，整體風(fēng)險可控。

　　此外，銀行還有綜合經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢。近年來(lái)，我國商業(yè)銀行，特別是大型商業(yè)銀行的綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)穩步推進(jìn)。綜合經(jīng)營(yíng)豐富了商業(yè)銀行的服務(wù)內涵，使銀行可以通過(guò)子公司與母行之間的聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮自身的牌照優(yōu)勢，整合集團內部各業(yè)務(wù)部門(mén)的專(zhuān)長(cháng)，開(kāi)發(fā)出創(chuàng )新性的產(chǎn)品，提供差異化的服務(wù)，在財富管理領(lǐng)域形成競爭優(yōu)勢。

　　面對來(lái)自其他經(jīng)營(yíng)機構的競爭，商業(yè)銀行可采取以下策略：首先是加大與其他金融機構的合作，建立共贏(yíng)的利益合作機制，通過(guò)產(chǎn)品代銷(xiāo)、產(chǎn)品定制等形式更好地滿(mǎn)足客戶(hù)的需求；其次，是穩步推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，提高集團內部滿(mǎn)足客戶(hù)多元化財富管理需求的能力；第三是加快國際化步伐，提高境外配置資產(chǎn)的能力；最后，內部進(jìn)一步提高自身財富管理能力，優(yōu)化客戶(hù)結構，加快產(chǎn)品創(chuàng )新，進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量。

　　銀行理財產(chǎn)品：回歸資產(chǎn)管理屬性

　　銀行理財產(chǎn)品填補了投資領(lǐng)域從無(wú)風(fēng)險低收益的銀行存款到高風(fēng)險高收益的股權類(lèi)產(chǎn)品之間的空白；隨著(zhù)貨幣政策的階段性調整，全行業(yè)的存款饑渴癥將在一定程度上得到緩解，通過(guò)理財產(chǎn)品攬存的動(dòng)機有所減弱，銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)管理的屬性將逐步占據主導地位。

　　上海證券報：近兩年，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，銀行理財的爆發(fā)式增長(cháng)一方面受益于中國經(jīng)濟的高速成長(cháng)，另一方面也跟目前的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)系，您如何看待銀行理財業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(cháng)及今后的發(fā)展？

　　牛錫明：縱觀(guān)近幾年銀行理財市場(chǎng)的發(fā)展走勢可以看出，銀行理財市場(chǎng)與宏觀(guān)經(jīng)濟運行特征、市場(chǎng)流動(dòng)性狀況、資本市場(chǎng)景氣程度以及投資者的風(fēng)險情緒等因素息息相關(guān)。究其原因，既有來(lái)自市場(chǎng)需求和銀行供給層面的動(dòng)力因素，也有銀行需要滿(mǎn)足監管規定的壓力因素。例如，2011年通貨膨脹和負利率催生了居民的投資理財熱情，銀行理財產(chǎn)品對存款的替代性高，滿(mǎn)足了客戶(hù)需求。再如，中國大規模的儲蓄存款有著(zhù)提高收益率的巨大需求。近幾年股票市場(chǎng)整體延續震蕩下行的趨勢，股票和基金在風(fēng)險資產(chǎn)配置中的重要性和地位明顯下滑。銀行理財產(chǎn)品為投資者提供了一個(gè)可分享市場(chǎng)利率的渠道，不僅收益率明顯高于銀行存款，且主要投資于固定收益類(lèi)產(chǎn)品，風(fēng)險相對較小，填補了投資領(lǐng)域從無(wú)風(fēng)險低收益的銀行存款到高風(fēng)險高收益的股權類(lèi)產(chǎn)品之間的空白，消除了中國金融市場(chǎng)投資譜系中風(fēng)險收益配比的斷點(diǎn)，從而滿(mǎn)足了廣大投資者的需要。

　　預計未來(lái)銀行理財市場(chǎng)將呈現以下變化：首先，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數量和產(chǎn)品余額增速將有所放緩。隨著(zhù)通脹的回落和市場(chǎng)利率下行，銀行理財產(chǎn)品的吸引力將有所下降。從供給端的情況看，隨著(zhù)貨幣政策的階段性調整，全行業(yè)的存款饑渴癥將在一定程度上得到緩解，通過(guò)理財產(chǎn)品攬存的動(dòng)機有所減弱，銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)管理的屬性將逐步占據主導地位。

　　其次，理財產(chǎn)品的期限結構有所拉長(cháng)，收益率將有所下降。受監管政策指引，短期理財品種（1個(gè)月以?xún)龋┑陌l(fā)行數量將明顯下降。商業(yè)銀行出于期限錯配的需要，會(huì )適當拉長(cháng)產(chǎn)品期限，以獲取相對較高收益。隨著(zhù)市場(chǎng)利率下行，理財產(chǎn)品的收益率也將隨之步入下行通道。

　　此外，資金池類(lèi)產(chǎn)品將更加規范，對商業(yè)銀行風(fēng)險管理提出更高要求。在監管政策引導下，2012年，資金池類(lèi)理財產(chǎn)品將向現代資產(chǎn)管理模式下的資產(chǎn)組合類(lèi)理財產(chǎn)品演化，商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理能力也將由此邁入到一個(gè)新的階段。