本周?chē)H金價(jià)自周初低點(diǎn)1651美元/盎司出現反彈，最高觸及1683美元/盎司，更重要的是由于本周為1月最后一個(gè)交易周，本周上行令金價(jià)避免了出現連續第四個(gè)月的下跌，轉而出現自去年10月觸頂1795美元/盎司以來(lái)首次月度陽(yáng)線(xiàn)，這將給予市場(chǎng)重要的信心。這一周刺激金價(jià)最重要的因素，重新返回到了美國經(jīng)濟指標與美聯(lián)儲貨幣政策。
首先，本周美聯(lián)儲的利率會(huì )議繼續傳達維持超寬松貨幣政策的立場(chǎng)。維持每月購買(mǎi)850億美元債券的刺激計劃不變，并重申將持續購買(mǎi)證券直到就業(yè)前景 “明顯改善”。目前來(lái)看美國1月失業(yè)率仍可能連續第三個(gè)月維持在7.8%不變，而美聯(lián)儲重申，只要通脹率沒(méi)有超過(guò)2.5%的風(fēng)險，在失業(yè)率觸及6.5%以前，都將維持隔夜拆款利率逼近零水準。這表態(tài)和今年1月部分委員提出的2013年底提前退出超寬松貨幣政策提議形成顯著(zhù)差異。而超寬松貨幣政策下對于美元實(shí)質(zhì)幣值的削弱，以及對于標價(jià)資產(chǎn)黃金價(jià)值的提升構成長(cháng)期利好。
其次就在美國財報季如火如荼之際，本周公布的美國去年四季度GDP數據令市場(chǎng)大為震驚，與此前預估的增長(cháng)1.1%相比，實(shí)際數據竟萎縮了0.1%，為2009年經(jīng)濟擺脫衰退以來(lái)的最差表現。這一方面公布了美聯(lián)儲超寬松貨幣政策的立場(chǎng)，另一方面也令市場(chǎng)短期風(fēng)險偏好降溫。但值得注意的是美國GDP的疲弱或許是短期現象，因分項來(lái)看消費者支出和企業(yè)投資仍反彈，其中占到經(jīng)濟活動(dòng)超過(guò)三分之二的消費者支出增加2.2%，好于上季度1.6%的增幅。更多的疲弱歸因于庫存增長(cháng)放緩以及國防支出創(chuàng )下40年來(lái)的最大降幅。從這一角度來(lái)看， 2013年初開(kāi)始的復蘇基調和市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒仍有繼續保持的理由，對于黃金價(jià)格來(lái)看，后市走勢難以出現有關(guān)避險情節上升后的利好刺激。
從黃金的ETF持倉來(lái)看，過(guò)去一周全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉并沒(méi)有因為價(jià)格上漲而增倉，反而從上周的1334噸，下滑至1328噸。白銀ETF則延續創(chuàng )紀錄高位后的減倉操作，從上周的10689噸的歷史第二記錄，下滑至10443噸，顯示市場(chǎng)的審慎心理。
結合技術(shù)走勢，金價(jià)構成的日線(xiàn)布林通道仍在走平，區間1640-1695美元/盎司的大型旗形未見(jiàn)突破，波動(dòng)率也維持低位運行，因此短期金價(jià)的上漲尚不能定性為趨勢性突破的開(kāi)始。而從周線(xiàn)和月線(xiàn)來(lái)看，金價(jià)走勢正改善于中期震蕩下行的基調，周線(xiàn)布林的收口后為后市突破暗含訊息，在形成突破前建議繼續波段操作，直至打破區間上軌。
(中行市分行分析師 徐明)
