昨日，化工化纖資金凈流入8.53億元；券商為代表的金融板塊資金凈流入7.07億元；機械制造板塊資金凈流入6.32億元；新能源及材料板塊凈流入5.78億元
編者按：昨日大盤(pán)呈現縮量小幅反彈態(tài)勢，但盤(pán)中再次刷新調整新低2426點(diǎn)，最終滬指報2447.76點(diǎn)，小漲9.96點(diǎn)。從成交情況看，兩市總成交金額為987.6億元，前一交易日地量相比減少5億元，資金凈流入約42.7億元。從資金流向看，盤(pán)中個(gè)股普漲，絕大多數板塊資金開(kāi)始回流，化工化纖、券商、新能源及材料、機械制造等板塊的資金凈流入居排行榜前列。
有分析人士指出，經(jīng)歷長(cháng)時(shí)間調整后，目前地量意味著(zhù)空方炮手的賣(mài)盤(pán)籌碼已經(jīng)接近尾聲。在市場(chǎng)處于一種完全超賣(mài)的狀態(tài)下，部分中線(xiàn)資金開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)布局，資金凈流入居前的板塊有望成為主力新寵。
化工化纖
下游產(chǎn)品需求即將回暖
昨日，化工化纖板塊總成交為148.93億元，資金凈流入8.53億元，占總成交額的5.73%。其中，六國化工資金凈流入2.81億元，占該股全日成交的20.74%；澄星股份資金凈流入2.01億元，占全日成交的17.68%；彩虹精化資金凈流入0.79億元，占全日成交的45.97%。此外，輝豐股份、ST新材、青島堿業(yè)、金路集團、湖南海利、新安股份、聯(lián)合化工、金發(fā)科技等個(gè)股的資金凈流入明顯。
從上周57種化工產(chǎn)品價(jià)格看，中信證券數據顯示，漲價(jià)23種，下跌4種，持平30種。北方降雨推遲農業(yè)用肥，尿素、氯化鉀價(jià)格回落；二銨市場(chǎng)由出口轉向國內，價(jià)格維持高位。BDO繼續是聚氨酯行業(yè)的亮點(diǎn)，其他聚氨酯原料需求尚處于緩慢的復蘇過(guò)程。氯堿行業(yè)繼續看好燒堿的價(jià)格；純堿以盤(pán)整為主；PVC盈利已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)，但短期內仍看不到需求恢復的跡象。氨綸和粘膠短纖進(jìn)入下游織造企業(yè)原料庫存消化階段，景氣上行之路或充滿(mǎn)坎坷。黃磷價(jià)格大幅上漲，但下游總體需求一般。甲醇受下游需求和海外價(jià)格雙重利好支撐，價(jià)格持續上行。
其中，化肥中的二元肥需求放緩，氯化鉀市場(chǎng)景氣下滑，價(jià)格開(kāi)始走跌；北方降雨推遲農業(yè)用肥，國內尿素小幅回落；磷酸二銨市場(chǎng)由出口轉向內需，國內貨源供應增加，價(jià)格高位維穩。
氨綸和粘膠短纖價(jià)格上漲后，成交量出現下降，進(jìn)入下游織造企業(yè)原料庫存消化階段。氨綸的景氣上行之路或將充滿(mǎn)坎坷，但方向不改。滌綸上周價(jià)格微漲，原料PTA和MEG價(jià)格下跌，企業(yè)盈利短期略現好轉。錦綸價(jià)格上漲，盈利繼續恢復。
磷化工方面，黃磷價(jià)格大幅上漲，但下游總體需求一般，預計本周成交量不會(huì )明顯上升。受限采整合、雨季等影響，磷礦整體開(kāi)工率下滑，而下游詢(xún)盤(pán)及采購熱情較高，供應緊張氣氛持續。磷酸價(jià)格因限電、停產(chǎn)及低庫存等維持高位。三聚磷酸鈉受原料推漲而持續上揚，下游市場(chǎng)成交低迷，觀(guān)望為主，開(kāi)工率下滑至3.5成左右。
國內甲醛、醋酸等下游產(chǎn)品需求即將回暖，海外價(jià)格持續拉漲，國內甲醇價(jià)格連續上漲，近一個(gè)月漲幅約10%，成為大宗化工品中少數亮點(diǎn)之一。
光大證券的研究員認為，由于目前市場(chǎng)較弱，投資者參與度不高。參考個(gè)股的估值水平，判斷目前處于底部階段，但大的反彈還需要等待催化劑。同時(shí)隨著(zhù)三季度業(yè)績(jì)預增或業(yè)績(jì)兌現時(shí)刻的到來(lái)，會(huì )有一波季報行情，可選擇一些超預期的行業(yè)和個(gè)股，比如聯(lián)堿法純堿(新都化工、雙環(huán)科技)、化肥(湖北宜化、鹽湖股份)、安利股份等。成長(cháng)股關(guān)注大行業(yè)小公司標的，如東華科技、海利得、鼎龍股份、安利股份、康得新。
民生證券維持行業(yè)“標配”建議。首先看好行業(yè)趨勢性上漲的鹽湖股份，冠農股份。其次，看好成長(cháng)股新綸科技、永新股份、日科化學(xué)。同時(shí)看好磷礦石漲價(jià)受益品種：湖北宜化、云天化、興發(fā)集團。再次看好前段超跌的、受益于節能減排的氯堿板塊，受益于價(jià)格上漲的粘短板塊。
券商 中小型券商增長(cháng)最明顯
昨日，以券商為代表的金融板塊總成交為65.44億元，資金凈流入7.07億元，占總成交額的10.81%。其中，方正證券資金凈流入1.68億元，占該股全日成交的12.67%；中信證券資金凈流入0.77億元，占全日成交的14.34%；國海證券資金凈流入0.62億元，占全日成交的9.95%。此外，招商證券、華泰證券、興業(yè)銀行、廣發(fā)證券、西南證券、長(cháng)江證券、國元證券、山西證券等個(gè)股的資金凈流入明顯。
從17家券商的中報數據來(lái)看，2011上半年17家上市券商中營(yíng)業(yè)收入、凈利潤同比增長(cháng)或下滑的家數幾乎各為一半，但增減原因各不相同，其中營(yíng)業(yè)收入的增減可能來(lái)自市場(chǎng)的增長(cháng)或萎縮、業(yè)務(wù)競爭力的提高或下降，也可能來(lái)自經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)規模的增加或減少，或者以上多種原因的綜合。值得關(guān)注的是，長(cháng)江證券、山西證券比較期內通過(guò)融資實(shí)現凈資產(chǎn)顯著(zhù)增長(cháng)，但營(yíng)業(yè)收入卻不升反降，耐人尋味。
上半年17家券商凈利潤與營(yíng)業(yè)收入增減幅度也顯著(zhù)不一，總體上營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)券商的增幅大于下降券商的降幅，而凈利潤則相反，下降幅度大于增長(cháng)幅度，不同步現象主要與管理費用變動(dòng)有關(guān)。
業(yè)內人士分析認為，上半年多數券商管理費用有不同程度增長(cháng)，其中尤以地方性中小型券商增長(cháng)最明顯，增幅普遍高于營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)，導致費用/收入比大幅攀升。上半年方正證券營(yíng)收增長(cháng)23%，但費用增長(cháng)65%，從而費用/收入比同比增長(cháng)32%，達到55%，不過(guò)還不算最離譜。上半年?yáng)|北證券營(yíng)收增長(cháng)13%，費用增長(cháng)25%，從而費用/收入比在已經(jīng)很高的基礎上再次增長(cháng)11%，達到75%。目前多數中小型券商費用/收入比已超過(guò)50%，成本上升意味著(zhù)對盈利吞噬，如此高的成本下盈利從何而來(lái)？
由此，國元證券基于對2011年券商中報的分析，當前最具投資價(jià)值的券商股依此為：海通證券、中信證券、光大證券、招商證券。
新能源及材料 政策扶持子行業(yè)受益
昨日，新能源及材料板塊總成交為126.60億元，資金凈流入5.78億元，占總成交額的4.57%。其中，塔牌集團資金凈流入1.21億元，占該股全日成交的21.84%；包鋼稀土資金凈流入0.87億元，占全日成交的13.62%；方大炭素資金凈流入0.67億元，占全日成交的7.08%。此外，包鋼股份、中鋼吉炭、海螺水泥、云海金屬、新日恒力、中金嶺南、贛鋒鋰業(yè)、寶鈦股份等個(gè)股的資金凈流入明顯。
光伏長(cháng)期看好，短期仍不給力。據報道，截至8月份，已上報的項目總計約有3.5GW。市場(chǎng)人士分析認為，有意大利和西班牙的前車(chē)之鑒，組件價(jià)格仍處于下降階段并且國家可補貼資金量有限的情況下，國內光伏行業(yè)出現大躍進(jìn)的可能性不大。如此前預期，國內大型項目基本被發(fā)電集團壟斷，在爭取盡快完工以及壓低成本的要求下，光伏大廠(chǎng)中標了多數項目，在行業(yè)集中度提高和價(jià)格下降的表象下，是行業(yè)整體盈利能力在下滑，而小廠(chǎng)的日子更加難過(guò)，做代工或是開(kāi)拓應用產(chǎn)品成為其主要出路。預計接下來(lái)半年期間行業(yè)出現急劇轉好的可能性不大，光伏行業(yè)的整合仍將繼續。短期看好因國內市場(chǎng)啟動(dòng)而實(shí)際需求放大的逆變器板塊，建議關(guān)注科士達和科華恒盛。
風(fēng)電增速與盈利雙重下滑，風(fēng)電行業(yè)仍需回避。平安證券指出，整機制造環(huán)節競爭激烈，零部件供應商利潤空間也被大幅壓縮。目前風(fēng)電采用固定上網(wǎng)電價(jià)政策，風(fēng)電場(chǎng)運營(yíng)收入較為固定，而整機制造環(huán)節競爭激烈，價(jià)格趨勢性下降。這就增大了風(fēng)電場(chǎng)運營(yíng)環(huán)節的利潤空間。關(guān)注單位權益風(fēng)場(chǎng)資源最高的個(gè)股：銀星能源。
智能電網(wǎng)方面，等待智能電網(wǎng)進(jìn)入大規模建設期，仍看好二次設備龍頭。以變壓器容量來(lái)衡量的電網(wǎng)投資同比繼續下降，平安證券預期2012年電網(wǎng)投資將出現恢復性增長(cháng)，電網(wǎng)的投資機會(huì )以結構性為主。繼續看空一次設備，長(cháng)期看好二次設備龍頭企業(yè)，短期配網(wǎng)設備相關(guān)公司處于景氣周期當中。繼續推薦國電南瑞。
機械制造 高端裝備制造是主題
昨日，機械制造板塊總成交為132.71億元，資金凈流入6.32億元，占總成交額的4.77%。其中，南通科技資金凈流入1.25億元，占該股全日成交的42.63%；航天科技資金凈流入0.72億元，占全日成交的61.03%；一汽富維資金凈流入0.72億元，占全日成交的47.49%。此外，航天晨光、航天電子、中航精機、航空動(dòng)力、中航動(dòng)控等航天軍工類(lèi)個(gè)股的資金凈流入明顯。
關(guān)注軍工板塊和智能裝備主題板塊。光大證券認為，在未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟不確定的情況下，看好受到國家戰略新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規劃扶持的飛機制造業(yè)，以及具有資產(chǎn)注入預期的軍工行業(yè)。
飛機制造領(lǐng)域重點(diǎn)推薦西飛國際、航空動(dòng)力、哈飛股份、中航精機和貴航股份，分別代表了飛機整機、關(guān)鍵零部件、直升機、機載配套和通用航空低空開(kāi)放五個(gè)領(lǐng)域。
軍工行業(yè)，看好中國衛星和中國重工。從中國衛星自身看，公司大股東航天五院注入資產(chǎn)已迫在眉睫。五院尚有80%的資產(chǎn)沒(méi)有進(jìn)入上市公司，尤其是大衛星和衛星應用類(lèi)業(yè)務(wù)，盈利能力遠超小衛星。同時(shí)預測，中國衛星有望在下半年啟動(dòng)資產(chǎn)注入。
看好中國重工的邏輯在于，面對公司非船裝備快速推進(jìn)的現實(shí)，到十二五末，中國重工的業(yè)務(wù)結構將改變?yōu)椋悍谴^(guò)50%，軍品7%，海工12%-15%，民船占31%。隨著(zhù)后續年度重點(diǎn)軍工和非船資產(chǎn)的持續注入，中國重工將長(cháng)期保持A股裝備制造上市公司龍頭地位。到今年年底，如果本次增發(fā)順利完成，公司市值向2000億目標邁進(jìn)并不是難事。
此外，推薦有業(yè)績(jì)保障的高端裝備制造主題投資。以機器人和高檔數控機床為代表的高端制造裝備是產(chǎn)業(yè)結構升級和人工替代的代表。在勞動(dòng)密集型的農業(yè)領(lǐng)域，農機的大規模應用也是必然趨勢。重點(diǎn)推薦機器人、沈陽(yáng)機床、日發(fā)數碼、新研股份和開(kāi)山股份。 (張曉峰 孫華)
