這是歷史上最大一次政府干預股市行為。1929年，美國爆發(fā)大規模經(jīng)濟危機。當時(shí)“市場(chǎng)不干預主義”占壟斷地位，美聯(lián)儲面對股災袖手旁觀(guān)，造成了股市崩潰和大蕭條。羅斯福上臺后，實(shí)施“新政”，著(zhù)手建立一整套以法律為基礎的監管構架。這些措施包括政府直接注資、提供銀行擔保、降息等，開(kāi)辟了政府干預市場(chǎng)的新路。

　　1987年10月的股災

　　1987年10月19日，道瓊斯指數一天內重挫508.32點(diǎn)，跌幅達22.6%，引發(fā)了全球性股災。次日，白宮發(fā)表聲明表示國家經(jīng)濟運行狀態(tài)良好，以鼓舞信心。時(shí)任美聯(lián)儲主席的格林斯潘指揮美聯(lián)儲購買(mǎi)大量國債，又讓聯(lián)邦基金利率在一天內下降0.75個(gè)百分點(diǎn)。政府支持一些大公司收購其他企業(yè)的股票，一定程度上恢復了投資者的信心，最終1987年股災沒(méi)有造成美國經(jīng)濟衰退。

　　2001年納斯達克泡沫

　　2001年，美國的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，納斯達克指數從5000點(diǎn)狂跌至2000點(diǎn)。對此，美聯(lián)儲采取了持續的擴張性政策，在有效救助股市的同時(shí)，也導致了消費和借貸過(guò)快增長(cháng)，從而造成了房產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。不少經(jīng)濟學(xué)家認為，當時(shí)的擴張政策為如今的次貸危機埋下了伏筆。

　　2007年次貸危機

　　2007年3月爆發(fā)的次貸危機，一直呈現蔓延并深化的趨勢。對此，美國國內各方紛紛出招，救市措施頻發(fā)，但其效果還需要觀(guān)察。

本輪救市彰顯“新政”手法

　　此次次貸危機爆發(fā)后出現的一系列問(wèn)題多少與20世紀30年代的經(jīng)濟危機類(lèi)似：?jiǎn)?wèn)題都出現在資金沒(méi)有監管，或監管不到位。對于政府頻繁的干預行動(dòng)，《新聞周刊》發(fā)出疑問(wèn)，金融危機是否引起政府與華爾街共生關(guān)系的重構？這種重構在“羅斯福新政”時(shí)代發(fā)生過(guò)，當時(shí)政府采取了直接注資、提供銀行擔保、降息等。而這次政府的援手，更像1933年“大蕭條”時(shí)代的處理手法。

　　該周刊指出，做出以上的判斷，并非單純因為CNN在不斷地播放當年民眾在破產(chǎn)銀行門(mén)前排長(cháng)龍的鏡頭；更重要的是，75年前的那場(chǎng)經(jīng)濟大危機，在經(jīng)歷了兩屆親商界的共和黨總統執政后，華爾街最后只有自己吞下了過(guò)度貪婪、過(guò)分自信與機制缺陷的惡果，教訓實(shí)在深刻。當然，今昔危機的起因是有所不同的：昔日是股市暴跌引發(fā)，如今則是次貸引發(fā)。但危機蔓延的后果，無(wú)疑都是侵蝕到了整個(gè)金融體系。

　　面對信心的崩潰，美國聯(lián)邦政府才選擇了以史無(wú)前例的方式介入。1933年時(shí)的“羅斯福新政”，留下了很多具有標桿意義的里程碑，完善的金融基礎體系被證明是很重要的。1933年的《銀行法》創(chuàng )立了聯(lián)邦儲蓄保險公司，迫使很多銀行必須遵循其規則。1934年的《證券交易法》引進(jìn)了對全國證券交易的監管體系。此后的10年中，“房利美”這個(gè)抵押貸款協(xié)會(huì )的創(chuàng )立，復蘇了休眠的抵押市場(chǎng)。紐約大學(xué)歷史學(xué)家理查德·薩拉說(shuō)：“這完全就是金融系統的大規模重組�！�

　　盡管“羅斯福新政”遭遇了來(lái)自金融部門(mén)的反對，但的確對化解危機發(fā)揮了作用。這種帶有中途攔截、強化監管、提供擔保與制定規則于一體的“混合”措施，都被證明是持久有效的。美聯(lián)儲現任主席伯南克顯然熟稔美國政府在歷次經(jīng)濟危機中所扮演的角色。在其《大蕭條》（伯南克進(jìn)入政界前的一部深入剖析、并備受學(xué)術(shù)界稱(chēng)道的學(xué)術(shù)著(zhù)作）中，伯南克提到：“唯有1933年~1935年對金融系統修復的‘新政’，才推動(dòng)了美國經(jīng)濟緩慢地從大蕭條的陰影中走出來(lái)�！�

　　當然，面對如今政府拯救“房利美”與“房地美”的行為，也存有爭議。一些經(jīng)濟學(xué)家就認為，兩大房商以其重要性“綁架了”美國政府，迫使政府最終拿納稅人的錢(qián)為兩個(gè)機構不負責任的市場(chǎng)行為埋單，這是一種違背市場(chǎng)經(jīng)濟規律的“準國有化”行為。（毛玉西）