4月份經(jīng)濟金融數據傳遞哪些信號

　　國家統計局、中國人民銀行11日對外發(fā)布了備受關(guān)注的4月份經(jīng)濟金融數據。數據顯示，4月份我國新增人民幣貸款7396億元，同比少增208億元。4月末廣義貨幣（M2）余額75．73萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15．3％。4月份居民消費價(jià)格（CPI）同比上漲5．3％。

　　分析人士認為，當前信貸增速正逐漸回落，物價(jià)上漲的貨幣因素也在逐步消除，不過(guò)物價(jià)上漲壓力仍然不容忽視。與此同時(shí)，4月份部分經(jīng)濟數據出現了增速放緩，央行貨幣政策面臨兩難考驗。

　　貨幣增長(cháng)繼續向常態(tài)回歸

　　“7000多億元的信貸增長(cháng)符合市場(chǎng)預期，也比較符合監管層的要求�！敝袊�社科院金融所研究員劉煜輝接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，貸款投放盡管較去年同期有所減少，但總體符合央行和銀監會(huì )對信貸投放節奏的控制要求。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，與3月份6000多億元的增長(cháng)規模相比，新增貸款有所回升，這主要是由于季初銀行信貸投放力度有所加大的影響。但與1月份超過(guò)萬(wàn)億元的新增貸款規模相比，4月份貸款增幅較為平穩。

　　“這表明在信貸管控持續較嚴、準備金率連續上調的累積效應以及差別準備金率動(dòng)態(tài)調整措施的約束下，信貸運行正趨于平穩�！倍跤澜》Q(chēng)。

　　中國人民銀行調查統計司司長(cháng)盛松成日前也表示，隨著(zhù)我國融資結構的變化，除了銀行貸款這一渠道外，與過(guò)去相比，企業(yè)正在從股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)獲得相當數量的資金，因此近期六、七千億元的月度新增貸款并不算低。

　　數據還顯示，4月末我國廣義貨幣（M2）余額同比增長(cháng)15．3％，比上月末和上年同期分別低1．3和6．2個(gè)百分點(diǎn)。對此劉煜輝認為，與去年接近30％的速度相比，當前貨幣增速已逐漸回落并在向16％的調控目標接近，我國貨幣環(huán)境正在回歸常態(tài)。

　　物價(jià)走勢將處高位膠著(zhù)狀態(tài)

　　就在央行公布金融數據的同時(shí)，國家統計局也對外發(fā)布了備受關(guān)注的4月份經(jīng)濟數據，CPI同比增速有所放緩。

　　國家統計局新聞發(fā)言人盛來(lái)運表示，雖然價(jià)格上漲的勢頭得到初步遏制，但是從國內外的情況來(lái)看，物價(jià)上漲的壓力仍然較大。

　　“國外的輸入性通脹壓力仍然較大，國內生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力成本、原材料價(jià)格上漲的趨勢短期內難以得到根本扭轉，價(jià)格上漲壓力不可小視�！笔�來(lái)運稱(chēng)。

　　“盡管物價(jià)的上攻步伐在放緩，但目前還是在5％以上。預計會(huì )在相當長(cháng)一段時(shí)期維持在5％水平上下波動(dòng)，物價(jià)走勢將處于高位膠著(zhù)狀態(tài)，短期內不會(huì )出現拐點(diǎn)�！眲㈧陷x說(shuō)。

　　在物價(jià)持續高位的影響下，雖然央行已四次上調了存款基準利率共計1個(gè)百分點(diǎn)，但目前居民存款負利率狀況仍未有明顯緩解，這直接導致了當前居民資金配置行為的變化。央行11日公布的數據顯示，4月份人民幣存款增加3377億元，同比少增8000多億元，當月居民住戶(hù)存款更是凈減少了4000多億元。

　　貨幣政策再度走進(jìn)兩難隘口

　　在央行連續10次上調存款準備金率和4次上調存貸款基準利率后，未來(lái)貨幣政策的使用頻率是否會(huì )放緩，這成為經(jīng)濟數據發(fā)布后市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。

　　分析人士認為，防通脹是當前宏觀(guān)調控的頭等大事，目前物價(jià)走勢的持續高位，要求貨幣政策仍將以穩物價(jià)為首要任務(wù)，央行未來(lái)不排除再次動(dòng)用多種貨幣政策工具的可能。但由于4月份部分經(jīng)濟數據出現增長(cháng)放緩跡象，央行下一步的政策操作也面臨著(zhù)兩難考驗。

　　“M1（狹義貨幣）增速明顯回落、進(jìn)口增速放緩、工業(yè)增加值增長(cháng)回落、PMI小幅回落，這些可視為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力下降、經(jīng)濟增速進(jìn)一步放緩的信號，需要引起監管層的注意�！倍跤澜≈赋�。

　　國泰君安研究所所長(cháng)李迅雷認為，如果管理層不加息，通脹可能難以控制；如果加息，一些企業(yè)特別是中小企業(yè)或可能陷入資金短缺、成本增加的困境，對經(jīng)濟的沖擊可能會(huì )加大。目前我國貨幣政策正面臨兩難的局面。

　　對此央行在此前發(fā)布的《一季度貨幣政策執行報告》中指出，當前要注意把握調控的節奏和力度，保持政策的連續性和穩定性，提高針對性、靈活性和有效性。一方面要處理好控制貨幣總量和改善結構的關(guān)系；另一方面，要處理好促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)和抑制通貨膨脹的關(guān)系。（記者 王宇、王培偉）