4月信貸規模增長(cháng)料走高 數據回調將延緩加息步伐

CPI等宏觀(guān)數據今日公布

　　按計劃，國家統計局將于今日公布4月份CPI等宏觀(guān)經(jīng)濟數據。多位專(zhuān)家表示，CPI同比增幅將在5%~5.3%，比3月份有所下降。但是專(zhuān)家也提醒，數據如果大幅超出預期，市場(chǎng)會(huì )有較大震動(dòng)。

　　作為市場(chǎng)風(fēng)向標的多項4月份宏觀(guān)數據將于今日公布，記者昨天采訪(fǎng)的多位專(zhuān)家均表示，在連續的緊縮策略下，4月通脹增長(cháng)料比3月份轉弱。市場(chǎng)普遍預期：CPI同比增長(cháng)在5%~5.3%之間，而PPI增長(cháng)也將比3月份有所回調，在7%~7.3%之間。在這種情況下，5月份加息的可能性小，市場(chǎng)有望穩步反彈。

　　目前存款準備金率已提高至20.5%，過(guò)去一年來(lái)人民幣對美元升值4.9%，在種種嚴控措施之下，市場(chǎng)預計4月份CPI增長(cháng)仍會(huì )達到5%以上，但不會(huì )超過(guò)3月份的5.4%。

　　穆迪經(jīng)濟網(wǎng)分析師Alaistair Chan昨天對本報記者表示：“緊縮貨幣政策看樣子正在有所收獲，4月份的宏觀(guān)數據預期應有所降溫，包括CPI數據。原因是購進(jìn)價(jià)格下降及政府收緊政策后導致需求的下降”。

　　決定CPI漲跌的上游因素PPI環(huán)比增幅從2010 年四季度以來(lái)持續下滑。高盛中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇昨天對本報記者表示，4月CPI同比增幅可能從3月的5.4%降至5.1%。4月PPI同比增幅可能從3月的7.3%降至7.1%。

　　但摩根斯坦利亞太區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶對中國目前的通脹形勢并不樂(lè )觀(guān)。王慶昨日對本報記者表示，中國當前正在經(jīng)歷的這輪通脹，很可能是中國經(jīng)濟進(jìn)入一個(gè)相對較高通脹通道的開(kāi)始：在過(guò)去的十年，中國消費者價(jià)格指數平均每年的漲幅只有1.9％；在未來(lái)的十年里，該價(jià)格指數平均漲幅落到3％~5％的區間當屬大概率的事件。

　　信貸規模增長(cháng)料高于3月份

　　高盛預計4月份新增信貸將反彈至7200億元，高于3月份的6794億元。然而，這一反彈主要是季節性的，新增貸款規�？赡艿陀谌ツ晖�期7740億元的水平。因此，人民幣貸款同比增幅應會(huì )從3月份的17.9%回落至17.5%。商業(yè)銀行繼續面臨控制貸款增長(cháng)的壓力。

　　人民銀行在一季度貨幣政策執行報告中明確指出控制通脹仍是近期政策的重點(diǎn)，實(shí)際的貸款限額仍將嚴格執行。

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　　數據回調將延緩加息步伐

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，物價(jià)和主要增長(cháng)數據的回調，將延緩央行加息的步伐，所以，預計5月不會(huì )加息。但仍然高于目標水平的M2，將促使央行在5月再度上調法定存款準備金率0.5%，由此，5月份以四大國有銀行計算的法定存款準備金率將達到21%。市場(chǎng)應該高度關(guān)注由此可能引發(fā)的流動(dòng)性痙攣。 Alaistair Chan稱(chēng)，下次加息應該為時(shí)不遠，中美第三次戰略對話(huà)后，人民幣還會(huì )繼續升值。

　　投資提示

　　CPI如高于5.4%

　　大盤(pán)將繼續向下

　　如果今天公布的CPI漲幅出乎預期，投資者一定要注意股市會(huì )發(fā)生較劇烈的波動(dòng)。一種情況是4月份的CPI低于5%，那證明加息的緊迫性土崩瓦解，四月下旬以來(lái)一直震動(dòng)下行的A股很可能向上大反轉。

　　但如果4月份CPI漲幅超過(guò)3月份的5.4%，市場(chǎng)會(huì )擔憂(yōu)加息很快將到來(lái)，資金會(huì )回撤，A股預計將繼續朝下。

　　昨天A股尾盤(pán)忽然放量上攻，預計對宏觀(guān)數據最為敏感的市場(chǎng)已經(jīng)提前知曉4月份CPI數據在預期當中。