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<p> 隨著(zhù)棉花庫存增加，新一季棉花市場(chǎng)將供大于求。合理利用棉花期貨的套期保值功能，不僅可以有效規避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，同時(shí)也能達到助農增收的目的——</p>
<p> 今年以來(lái)，受?chē)鴥韧夤┬栊蝿莸纫蛩赜绊�，棉花市�?chǎng)價(jià)格走勢低迷，“賣(mài)棉難”問(wèn)題引發(fā)業(yè)內人士關(guān)注。</p>
<p> “預計2012/2013年度我國棉花產(chǎn)量將達到675萬(wàn)噸，雖然產(chǎn)量同比會(huì )有所降低，但綜合市場(chǎng)產(chǎn)量、銷(xiāo)量、進(jìn)口量三個(gè)因素來(lái)看，棉花供給可能過(guò)剩108.9萬(wàn)噸�！毙陆S吾爾自治區棉花協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)魏高成告訴記者。</p>
<p> 不難看出，隨著(zhù)棉花庫存增加，新一季棉花市場(chǎng)將供大于求。對此，涉棉企業(yè)及種植農戶(hù)該如何應對？在日前舉辦的“2012年新疆棉花高峰論壇”上，通過(guò)合理利用期貨套期保值功能，及時(shí)鎖定利潤、規避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，成為與會(huì )專(zhuān)家和眾多涉棉企業(yè)的共識。</p>
<p> <strong>供給過(guò)剩影響棉價(jià)</strong></p>
<p> 面對今年供過(guò)于求的市場(chǎng)情況，建立完善的產(chǎn)業(yè)政策，加大惠農力度，同時(shí)運用期貨套保功能，幫助涉棉企業(yè)規避風(fēng)險，成為業(yè)內人士的共識。</p>
<p> 當前，國家制定的棉花收儲價(jià)格為20400元/噸，萬(wàn)達期貨棉花產(chǎn)業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理張聞民分析認為，2012/2013年度國家收儲上限浮動(dòng)范圍在600萬(wàn)噸至700萬(wàn)噸之間，這就意味著(zhù)今年12月以后產(chǎn)出的新棉中會(huì )有300萬(wàn)噸到400萬(wàn)噸富余�！敖衲旮挥嗟拿藁ㄖ荒茈S行就市地銷(xiāo)售，未來(lái)幾年市場(chǎng)還是很難‘消化’過(guò)量的庫存，供大于求將直接影響棉價(jià)�！睆埪劽裾f(shuō)。</p>
<p> 對于20400元/噸的收儲價(jià)，市場(chǎng)人士普遍認為這一價(jià)格頗有金雞獨立之態(tài)，既高于現貨、期貨價(jià)格，也高于撮合交易的價(jià)格。農戶(hù)及涉棉企業(yè)應當首選交儲，對于不能交儲的部分，涉棉企業(yè)就該及時(shí)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保。</p>
<p> 2004年，棉花期貨在鄭州商品交易所上市，8年來(lái)，涉棉企業(yè)參與度不斷提高。統計數據顯示，截至今年8月底，棉花期貨合約累計成交0.17億手，成交金額1.72萬(wàn)億元，市場(chǎng)結構日趨合理。</p>
<p> 鄭商所副總經(jīng)理張靜表示，鄭商所將一如既往地加大對涉棉企業(yè)的服務(wù)力度�！拔覀儠�(huì )增加對涉棉企業(yè)期貨知識的培訓次數，研究開(kāi)發(fā)更多宜農的期貨產(chǎn)品和服務(wù)。針對新疆產(chǎn)區，我們會(huì )為新疆棉注冊倉單打開(kāi)綠色通道，在新疆棉升水和倉庫布局方面給予充分考慮�！�</p>
<p> 對處于棉花種植環(huán)節的農戶(hù)來(lái)說(shuō)，如何更好地保護他們的利益，業(yè)內人士也給出了相關(guān)建議。</p>
<p> 魏高成表示，希望國家完善棉花收購長(cháng)效信貸機制，延長(cháng)棉花交儲時(shí)間至6月，同時(shí)對農發(fā)行貸款支持收購的棉花建議開(kāi)通綠色通道，優(yōu)先安排交儲和運輸。</p>
<p> 新疆發(fā)改委相關(guān)負責人則建議國家給予新疆棉花更多政策扶持，推出棉花綜合直補政策，將長(cháng)絨棉納入收儲范圍。</p>
<p> <strong>期現結合規避風(fēng)險</strong></p>
<p> 涉棉企業(yè)應當充分利用期貨市場(chǎng)這一規避風(fēng)險的工具，構建期現結合的可持續經(jīng)營(yíng)模式，在鎖定利潤、規避風(fēng)險的同時(shí)，也能達到助農增收的目的。</p>
<p> 近兩年來(lái)，棉價(jià)波動(dòng)劇烈。</p>
<p> 從鄭棉期貨價(jià)格來(lái)看，2004年棉花期貨上市以來(lái)，波動(dòng)區間在12000元/噸至16000元/噸，然而2010/2011年度因受天氣因素影響，棉花大幅減產(chǎn)，鄭棉價(jià)格突破歷史交易區間上限并一度達到33000元/噸，隨后價(jià)格出現一波下跌，這讓眾多涉棉企業(yè)始料未及。</p>
<p> 這一波價(jià)格的“過(guò)山車(chē)”，讓不少涉棉企業(yè)認識到利用期貨進(jìn)行套期保值的重要性，而他們運用期貨市場(chǎng)的方式方法也日趨多樣。</p>
<p> 湖北銀豐實(shí)業(yè)集團有限責任公司是首批進(jìn)入棉花期貨市場(chǎng)的企業(yè)�！霸跊](méi)運用期貨進(jìn)行套保前，我們通常是‘賭’行情，靠今年的市場(chǎng)供銷(xiāo)情況去賭明年的行情。因為沒(méi)有合適的對沖工具，這樣的情況持續了好多年。剛開(kāi)始套保時(shí)，我們也一直在摸索，甚至把現貨的銷(xiāo)售渠道直接用到期貨上，期貨倉單價(jià)格高就賣(mài)倉單，現貨價(jià)格高就賣(mài)現貨�！便y豐集團常務(wù)副總經(jīng)理嚴豐說(shuō)。</p>
<p> “現在總算是摸索出一條合理的路子了�！眹镭S告訴記者，當前銀豐集團采取的是“棉農+合作社+基地+公司”的模式�！霸诿磕�2、3月播種時(shí)，我們向棉農提供種子、農藥、化肥等生產(chǎn)資料并談好收購協(xié)議，這樣我們就能提前鎖定成本。從播種到9月收棉期間，我們會(huì )密切關(guān)注期貨價(jià)格，基差合理時(shí)立刻進(jìn)行套保，鎖定利潤。到收購時(shí)，即便收購價(jià)稍高過(guò)預期，我們也可以比別的企業(yè)多收購一些，因為套保已經(jīng)幫我們節約了成本�！�</p>
<p> 湖北白銀棉業(yè)有限公司是一家民營(yíng)企業(yè),在2001年僅有一家棉花加工廠(chǎng)。該公司總經(jīng)理李春對記者說(shuō)，2005年公司通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，對企業(yè)控制風(fēng)險起了很大作用。得益于期貨交易，公司也實(shí)現了快速跨越式發(fā)展，截至目前已經(jīng)有幾家加工廠(chǎng)，還有一家股份公司和一家棉花專(zhuān)業(yè)合作社。</p>
<p> 通過(guò)套期保值，不僅給涉棉企業(yè)帶來(lái)收益，棉農也得到了實(shí)惠�！叭ツ旯竞兔揶r簽訂了3000噸籽棉收購合同，合同約定的收購價(jià)要高于公司當年的棉花收購均價(jià)，但公司并沒(méi)有因此而承受更多風(fēng)險，因為我們在期貨市場(chǎng)做了套期保值。在這個(gè)過(guò)程中形成了‘雙贏(yíng)’的局面，既保證了棉農增收，我們也有收益�！崩畲赫f(shuō)。</p>
<p> 作為國內最早的一批研究棉花期貨的市場(chǎng)人士，張聞民還總結出了利用期貨套保需要注意的幾大要點(diǎn)�！笆紫仁且治雒藁ǖ氖袌�(chǎng)行情，大致行情走向要做到心中有數；其次是在做套保時(shí)，要設定好自身能接受的高低位價(jià)格。涉棉企業(yè)一定要分階段、按比例在不同月份進(jìn)行建倉，要學(xué)會(huì )優(yōu)化調倉�！睆埪劽裾f(shuō)。(記者 劉暢) </p>
