國際金價(jià)上周創(chuàng )下30年來(lái)的最大單日跌幅，算得上金融市場(chǎng)有史以來(lái)最大“黑天鵝”事件。但奇怪的是，受到重創(chuàng )的金價(jià)此后非但沒(méi)有繼續下跌，反而出現了不算勢弱的反彈。一個(gè)哈姆雷特式的問(wèn)題令投資者感到迷惑，到底是該買(mǎi)，還是該賣(mài)？分析者預測，在未來(lái)一段時(shí)間內，黃金價(jià)格將被長(cháng)期固定在1400美元/盎司左右，直至新的經(jīng)濟周期出現。對于已經(jīng)購買(mǎi)黃金的人，在沒(méi)有剛性流動(dòng)性需求前，暫時(shí)先不要拋出。而對于試圖抄底買(mǎi)黃金的投資者，還需冷靜觀(guān)察。

　　首先，造成金價(jià)韌勁十足有兩個(gè)主要原因：

　　其一：個(gè)人投資者抄底。黃金價(jià)格跳水后，接盤(pán)的散戶(hù)形成了一股特殊的強大力量，將金價(jià)從懸崖邊硬生生地拉了回來(lái)，令華爾街黃金炒家大跌眼鏡。這些散戶(hù)，主要集中在多元文化融合、具有大量人口的印度和中國以及中東地區。從他們各自的文化淵源來(lái)看，黃金具有神奇的魔力，扮演著(zhù)人與人交往的融合劑。特別是在社交活動(dòng)中，如婚禮、生子、節日或一些特別重大的慶典中，贈送黃金制品，已經(jīng)成為很多地方的風(fēng)俗習慣。因此，令西方世界驚訝的是，在國際金價(jià)暴跌后，從孟買(mǎi)、安卡拉、伊斯坦布爾，到阿布扎比、迪拜和北京，普通消費者構成強大的支撐力，成功地抵住了華爾街拋售黃金的狂飆。

　　其二：世界仍然不太平。在新一輪的黃金價(jià)格波動(dòng)中，從事零售的商販們絲毫不著(zhù)急。他們深知，世界仍然不太平，中東和亞太，仍然處于多事之秋，總會(huì )有危機出現。當危機來(lái)臨之時(shí)，也是金價(jià)波動(dòng)之際。此外，龐大的黃金實(shí)物市場(chǎng)，往往是少數受美國制裁國家的洗錢(qián)之地。最近幾天，黃金價(jià)格暴跌之后，來(lái)路不明的大買(mǎi)家在土耳其購買(mǎi)了大量黃金，用貨船經(jīng)由阿聯(lián)酋返回中東某地。但這個(gè)數量相較去年同期，仍然是小數。在2012年中，土耳其對伊朗和阿聯(lián)酋的黃金銷(xiāo)售平均每月的總價(jià)值為110億美元。

　　再看動(dòng)蕩不安的貨幣市場(chǎng)。黃金價(jià)格也受到兩個(gè)增值因素的影響，首先，對于流動(dòng)性寬裕的判斷，它最重要的參考標準是歐元。歐元目前是世界上問(wèn)題最多的貨幣系統，它隨時(shí)都有可能出現崩潰的可能�！皻W豬五國”的失業(yè)率幾乎全部達到了25%以上的社會(huì )危機臨界線(xiàn)。

　　在這樣形勢中，各國央行不可能停止大規模貨幣寬松救助計劃。在零利率的環(huán)境中，為了防范通脹，黃金所扮演千年的“通脹殺手”職責仍然未有太大的變化。其次，對于美元價(jià)值的判斷。眾所周知，伴隨著(zhù)人民幣的崛起，美元的環(huán)球儲備貨幣地位正在進(jìn)一步受到挑戰。疲軟的經(jīng)濟和高企的失業(yè)率，均使人們開(kāi)始意識到，美國經(jīng)濟無(wú)法再主導世界，未來(lái)的希望也不大。持續走低的美債收益率不可能永遠保持低值。在這種預期之中，各國央行開(kāi)始逐漸減少美元儲備，增加其它儲備。在國際貨幣環(huán)境仍然不完善的前提下，黃金則是最好的戰略選擇。

　　正因如此，面對黃金充滿(mǎn)韌勁的反彈，華爾街的對沖基金和投行也開(kāi)始悄悄建起了多頭倉位。

　　不過(guò)，值得一提的是，對于發(fā)展中國家的央行來(lái)說(shuō)，黃金熱賣(mài)，卻并不是一件好事。因為居民購買(mǎi)之后，往往選擇將黃金壓在箱底，而不是拿出來(lái)用于流動(dòng)和投資。以土耳其為例，該國已經(jīng)超越中國，緊隨印度和美國，成為全球第三大黃金消費市場(chǎng)。該國居民手中的黃金總價(jià)達到1150億美元。試想，如果這些黃金變?yōu)樨泿�，存在銀行中產(chǎn)生流動(dòng)性，將會(huì )對該國的經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的推動(dòng)。一旦經(jīng)濟形勢好轉，主要央行退出寬松政策，市場(chǎng)上就會(huì )出現轉機，新的投資機會(huì )涌現之時(shí)，就是第二輪黃金拋售狂潮到來(lái)之日。