美聯(lián)儲將于北京時(shí)間本周四凌晨公布上次貨幣政策例會(huì )紀要，給出美聯(lián)儲決策層對于放緩購債計劃的討論細節。由于市場(chǎng)對美聯(lián)儲將于9月開(kāi)始縮減月度購債規模的預期濃厚，美國10年期國債收益率近期持續上升，19日一度升至2.89%的兩年新高。與此同時(shí)，美股連續四個(gè)交易日下跌，創(chuàng )下今年最長(cháng)下跌周期。

　　美國債收益率持續飆升

　　美國10年期國債收益率19日盤(pán)中一度升至2.89%，創(chuàng )兩年來(lái)新高。相比之下，今年5月中旬時(shí)10年期美債收益率還在2%以下，短短三個(gè)月漲幅接近75%。上周10年期國債收益率大幅上漲24.5個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )下今年6月中旬以來(lái)最大單周漲幅。截至19日收盤(pán)，美國30年期國債收益率升至3.9%，為2011年8月以來(lái)最高水平。5年期國債收益率升至1.61%，為2011年7月以來(lái)最高水平。

　　美國國債收益率上升的主要原因，是市場(chǎng)猜測良好的經(jīng)濟表現，足以促使美聯(lián)儲最快于下月開(kāi)始放緩購債計劃。貝萊德固定收益部門(mén)首席投資官里克·瑞登預計，由于美聯(lián)儲即將削減購債規模，10年期美債收益率可能升至3%以上。他指出，美聯(lián)儲的量化寬松規�！斑^(guò)于龐大”，已經(jīng)造成利率水平的嚴重扭曲，因而不得不進(jìn)行削減。瑞登認為，10年期美債收益率的正常水平應該在3%-3.25%之間。

　　10年期美債收益率上一次突破3%是在2011年7月。彭博調查顯示，分析師普遍預計10年期美債收益率將在2014年第二季度升至3.02%。瑞銀投資研究部門(mén)仍然對美國國債收益率走勢持中性看法。

　　TrimTabs的數據顯示，本月以來(lái)美國債券共同基金和交易所交易基金累計出現197億美元資金凈流出，自6月初至今債券基金累計資金流出規模高達1035億美元。

　　美聯(lián)儲會(huì )議紀要受關(guān)注

　　近期公布的就業(yè)和通脹數據令市場(chǎng)對美聯(lián)儲提前放慢購債的預期升溫。美國勞工部15日公布的數據顯示，上周美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金的人數降至32萬(wàn)人，為2007年9月以來(lái)最低，遠遠好于市場(chǎng)預期。此外美國7月核心消費者物價(jià)指數(CPI)環(huán)比上升0.2%，同比上升1.7%，更接近美聯(lián)儲設定的2%的目標。

　　達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾日前表示，美國國債價(jià)格近期的大幅下跌是因為市場(chǎng)已經(jīng)認識到不會(huì )有無(wú)限的量化寬松，而且經(jīng)濟數據有所改善。他指出，美聯(lián)儲將在9月的政策例會(huì )中討論利率上升是否對經(jīng)濟帶來(lái)?yè)p害。里士滿(mǎn)聯(lián)儲主席萊克爾也表示，債券購買(mǎi)計劃可能不會(huì )有助于刺激經(jīng)濟，他一直以來(lái)都反對大規模量化寬松政策。但萊克爾和費舍爾均不具有今年的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )政策投票權。

　　此外，美聯(lián)儲杰克遜霍爾全球央行年會(huì )將于本周末召開(kāi)，盡管伯南克因行程安排不會(huì )參加本次會(huì )議，但美聯(lián)儲副主席也是被視為下任主席最熱門(mén)人選的耶倫，將就非傳統貨幣政策的話(huà)題發(fā)表演講，投資者也可能從中探尋美聯(lián)儲未來(lái)政策走勢的線(xiàn)索。