3月11日的大地震給原本孱弱的日本經(jīng)濟帶來(lái)了新的不確定因素。一方面，災后重建將促使政府和私人部門(mén)加大投資，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟走出谷底；另一方面，地震本身及其引起的其他次生災害影響還遠未被消化殆盡，經(jīng)濟仍存不穩定風(fēng)險。

　　多數分析人士認為，日本經(jīng)濟或將在今年下半年開(kāi)始實(shí)現“V”型反彈，并在2012財年（始于2012年4月）加速增長(cháng)。同時(shí)，日本央行將繼續不遺余力地為經(jīng)濟復蘇提供寬松“彈藥”，直到確認日本經(jīng)濟已重新步入“溫和復蘇”軌道。

　　供應鏈恢復快于預期

　　作為出口導向型經(jīng)濟體，汽車(chē)是日本出口的主打產(chǎn)品之一，占據日本出口總額的較大比例。日本汽車(chē)制造業(yè)的表現也一直是日本經(jīng)濟的風(fēng)向標。

　　日本汽車(chē)制造業(yè)巨頭豐田汽車(chē)公司近日宣布，將在7月中旬新招聘4000名工人，準備在10月提高汽車(chē)產(chǎn)量。此前，因供應鏈的恢復快于預期，豐田已將其全球生產(chǎn)線(xiàn)的全面恢復預期時(shí)間提前了兩個(gè)月。

　　日產(chǎn)汽車(chē)公司也表示，將新增200名臨時(shí)工人，以提高公司產(chǎn)量。該公司首席執行官卡洛斯·戈恩表示，日產(chǎn)目前的產(chǎn)能已經(jīng)接近地震前的正常水平，公司有望在10月之前完全恢復產(chǎn)能。

　　事實(shí)上，不單單是汽車(chē)業(yè)，日本制造業(yè)在“3·11”大地震后的恢復能力遠好于預期，日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數在經(jīng)歷3月的環(huán)比大幅下滑15.5%后，4月和5月連續兩月環(huán)比上漲。其中，交通運輸工具部門(mén)5月產(chǎn)值環(huán)比大幅增長(cháng)36.4%、信息與通訊電子設備部門(mén)環(huán)比增長(cháng)14%。

　　除了制造業(yè)，日本近期的國內消費狀況也有所好轉。其中，5月日本零售銷(xiāo)售額環(huán)比增長(cháng)2.4%，為連續第二個(gè)月增長(cháng)，表明居民支出意愿在提高。

　　日本政府預計，隨著(zhù)供應鏈的逐步恢復，企業(yè)雇傭人數增加，日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數和國內需求將持續得到改善，進(jìn)而拉動(dòng)整體經(jīng)濟在今年第三季度實(shí)現“V”型反彈。當然，在取得正增長(cháng)之前，日本經(jīng)濟將在今年第二季度繼續消化地震帶來(lái)的影響，日本政府下屬經(jīng)濟規劃協(xié)會(huì )預計，日本第二季度的國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算或將同比萎縮3%，而一季度該數據降幅為3.7%。

　　夏季電力供應成瓶頸

　　進(jìn)入6月，日本開(kāi)始進(jìn)入夏季。按以往傳統，夏季通常是日本經(jīng)濟旺季，這主要是因為在此期間，日本居民將增加空調、冰箱、液晶電視和電子產(chǎn)品等消費，從而拉動(dòng)整體內需增長(cháng)和企業(yè)效益的提升。但今年的形勢不容樂(lè )觀(guān)，這主要是由于大地震導致了日本大范圍的限電。

　　據日媒報道，日本首都圈城市以及東日本地區都出現用電高峰，整個(gè)東日本的電量負荷接近極限，負責東日本主要用電供應的東京電力公司決定將夏季限電計劃提前到7月1日實(shí)施，除鐵路外，所有用電大戶(hù)和企業(yè)都必須節電15%。

　　與此同時(shí)，位于日本西部的大阪市政府也決定將關(guān)西電力的股票紅利全部用于節電。大阪市政府目前持有關(guān)西電力9%的股份，是關(guān)西電力最大的股東。大阪市政府考慮讓街頭照明燈泡實(shí)現LED化，開(kāi)發(fā)可循環(huán)利用的能源，并計劃促進(jìn)普通住宅和工廠(chǎng)安裝太陽(yáng)能發(fā)電設備。

　　事實(shí)上，日本每年夏天都有限電措施，采取從工廠(chǎng)到居民住宅統一節電。而今年受福島核電站事故影響，日本國內的大部分核電站運轉被迫叫停，轉而采取火力、風(fēng)力和水力發(fā)電，使得日本全國普遍電力供應緊張，從而不得不提早進(jìn)入“夏季限電”。

　　野村證券日本首席經(jīng)濟學(xué)家木內登英表示：“盡管電力短缺成為日本工業(yè)生產(chǎn)嚴峻瓶頸的可能性在減少，但我們仍然預計日本夏天的工業(yè)產(chǎn)出將會(huì )下滑，特別是在7月，節電政策對工業(yè)生產(chǎn)的影響將達到最大�！�

　　政策仍將全面寬松

　　目前，各界對日本災區重建工作持續性和中期財政整頓工作仍充滿(mǎn)擔憂(yōu)。原因很簡(jiǎn)單——日本災后重建資金捉襟見(jiàn)肘，新增國債不可避免，但日本總債務(wù)水平已占到GDP的213%。

　　在5月初通過(guò)的2011年度第一次補充預算案中，總額為4萬(wàn)億日元的補充預算來(lái)源資金已是東挪西湊，而第二次補充預算案的規模更是被業(yè)界預計將超過(guò)10萬(wàn)億日元。這意味著(zhù)日本執政黨——民主黨勢必通過(guò)修訂相關(guān)發(fā)債法律籌集重建資金，并給出未來(lái)削減債務(wù)、增加財政收入和減少財赤的路線(xiàn)圖，以穩定國債市場(chǎng)。日本政壇目前的不穩態(tài)勢實(shí)際上已經(jīng)危及日本災后重建以及經(jīng)濟在下半年實(shí)現反彈的預期。

　　在這背景下，日本央行實(shí)際上正“獨撐”經(jīng)濟大局，通過(guò)購入金融機構手中持有的政府債券、交易所交易基金、日本房地產(chǎn)信托基金和公司債券等非常規手段來(lái)穩定金融市場(chǎng)；同時(shí)為災區金融機構提供低息緊急貸款，幫助企業(yè)生產(chǎn)恢復和地區經(jīng)濟建設。分析人士認為，在短期內，如果日本經(jīng)濟未能恢復至溫和復蘇軌道，日本央行仍會(huì )繼續保持其所謂“全面寬松計劃”。（吳心韜）