經(jīng)濟調理期不宜大吃“補藥”

　　國家統計局近日公布的數據顯示，今年上半年我國GDP同比增長(cháng)7.6%，經(jīng)濟增速再度放緩。國家統計局發(fā)言人盛來(lái)運認為，上半年國民經(jīng)濟運行總體平穩，主要指標仍處于年度預期的合理區間，但經(jīng)濟環(huán)境仍然錯綜復雜。對此，專(zhuān)家認為，我國經(jīng)濟繼續下滑的主要原因是投資需求持續下降，在增加消費需求的同時(shí)，不宜過(guò)多抑制投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻。穩增長(cháng)仍然是當前經(jīng)濟的主要矛盾，要將穩增長(cháng)和調結構結合起來(lái)，確定經(jīng)濟下行的底線(xiàn)。

　　投資需求不足是放緩主因

　　當前GDP已經(jīng)連續第五個(gè)季度增速低于8%，延續了從2010年二季度以來(lái)GDP持續下滑的趨勢。對于當前經(jīng)濟增速持續放緩的原因，盛來(lái)運認為主要有三個(gè)方面：一是增速適度回落是潛在生產(chǎn)率下降的一種客觀(guān)反映；二是國際環(huán)境仍然復雜嚴峻；三是主動(dòng)調控的結果。

　　不過(guò)，在北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(cháng)蔡洪濱看來(lái)，當前增速放緩的主要原因是由于投資需求不足，今年以來(lái)投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻明顯減小。投資需求不足主要表現在三個(gè)方面：首先，制造業(yè)投資持續低迷。今年1—5月制造業(yè)投資增長(cháng)僅17.8%，比去年放緩近7個(gè)百分點(diǎn)，1—2月更是創(chuàng )出了投資增長(cháng)十年新低；其次，基礎設施建設將遭遇瓶頸。城市基礎設施建設多年來(lái)一直通過(guò)短期融資完成長(cháng)期投資，積累了大量風(fēng)險，進(jìn)一步投資也將因為融資問(wèn)題而疲軟；第三，房地產(chǎn)投資受到打壓。房地產(chǎn)投資因為泡沫論的觀(guān)點(diǎn)，限購、限制開(kāi)發(fā)已經(jīng)3年，投資增速也將下行。高房?jì)r(jià)是30年來(lái)形成收入分配不平等格局在房地產(chǎn)市場(chǎng)的反應。面對這種長(cháng)期結構問(wèn)題，即使短期內需要通過(guò)限購來(lái)防止房?jì)r(jià)過(guò)快上升，抑制房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)也是沒(méi)有必要的。

　　擴大投資要用在刀刃上

　　從投資、消費、出口這“三駕馬車(chē)”對GDP的貢獻來(lái)看，今年上半年最終消費對GDP的貢獻率是45.2%,拉動(dòng)GDP上漲3.4個(gè)百分點(diǎn)；資本形成總額對GDP的貢獻率是53.9%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)4.1個(gè)百分點(diǎn)；貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長(cháng)的貢獻率是0.9%，拉動(dòng)GDP上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“現在很多觀(guān)點(diǎn)認為中國經(jīng)濟的結構問(wèn)題之一就是投資過(guò)多而消費過(guò)少，這種觀(guān)點(diǎn)完全混淆了因果關(guān)系�！辈毯闉I強調，需要正確看待消費、投資、經(jīng)濟增長(cháng)三者之間的關(guān)系。消費是經(jīng)濟增長(cháng)的結果，不是推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的手段。消費增長(cháng)最終依靠的是經(jīng)濟增長(cháng)之后人均收入的提高，而人均收入取決于勞動(dòng)生產(chǎn)率，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的方式無(wú)非就是投資和技術(shù)進(jìn)步。短期內依靠消費拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的想法既不科學(xué)也不現實(shí)，一味強調消費貶低投資，結果只會(huì )阻礙中國經(jīng)濟增長(cháng)。

　　“中國經(jīng)濟長(cháng)期以來(lái)靠投資拉動(dòng)，但是投資率(投資占GDP比重)高達50%，顯然難以為繼�！北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)系教授劉俏認為，中國經(jīng)濟結構調整的主要任務(wù)就是把經(jīng)濟增長(cháng)的重心由投資轉向消費和服務(wù)業(yè)，由國有資本轉向私營(yíng)資本，由粗放型增長(cháng)轉向效率驅動(dòng)。經(jīng)濟增長(cháng)率取決于投資規模和投資效率，這就意味著(zhù)我們要降低投資率，增加投資資本收益率對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻。

　　既要調結構更要穩增長(cháng)

　　“穩增長(cháng)是當前經(jīng)濟的主要矛盾，應當成為當前經(jīng)濟工作的重點(diǎn)任務(wù)�！辈毯闉I認為長(cháng)期來(lái)看調整經(jīng)濟結構是我國經(jīng)濟進(jìn)一步發(fā)展的必然選擇，而在短期，如果經(jīng)濟嚴重下滑，其所造成的損失可能遠超調整發(fā)展結構帶來(lái)的收益。因此，一定要注意調結構帶來(lái)的經(jīng)濟下行風(fēng)險，將穩增長(cháng)和調結構結合起來(lái)，確定經(jīng)濟下行的底線(xiàn)。

　　對于未來(lái)的宏觀(guān)政策走向，蔡洪濱認為，現階段不可以采取大規模的財政、貨幣刺激政策，以避免經(jīng)濟回到粗放式增長(cháng)的老路�？梢钥紤]對中小企業(yè)采取必要的減稅措施，一方面通過(guò)減稅刺激經(jīng)濟增長(cháng)，另一方面通過(guò)有針對性結構減稅，也是促進(jìn)中國經(jīng)濟轉型的手段。此外，還應該大力放開(kāi)行業(yè)進(jìn)入限制，鼓勵民間投資；明確長(cháng)期改革的決心，穩定市場(chǎng)；鼓勵開(kāi)放國內利率市場(chǎng)化，充分發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。（周小苑 ）