此前，全球最大銅消費國——中國的進(jìn)口數據令人失望，國內外銅價(jià)受到打壓。近日，期銅反彈強勁。市場(chǎng)人士指出，銅價(jià)反彈主要是市場(chǎng)寄希望于下游需求。市場(chǎng)目前聚焦中國、歐元區和美國即將公布的5月PMI初值，如果數據不佳，將打擊銅價(jià)反彈

　　利空或已出盡

　　5月22日，上海期貨交易所銅期貨延續上一日漲勢，主力1309合約盤(pán)終報收于每噸53580元，較前一交易日結算價(jià)上漲350元，漲0.66%。而5月21日，倫敦金屬交易所（LME）3個(gè)月期銅的非官方結算價(jià)為每噸7386美元，比前一交易日上漲16美元，漲幅為0．2％。

　　此前，由于全球最大的銅消費國——中國的進(jìn)口數據令人失望，國內外銅價(jià)受到打壓。

　　中國海關(guān)總署5月21日公布的數據顯示，中國4月精煉銅進(jìn)口量同比下降33％，至18.3萬(wàn)噸。今年前4個(gè)月銅進(jìn)口量為85．99萬(wàn)噸，同比下降35．3％。

　　標準銀行發(fā)布報告認為，銅價(jià)自2月高點(diǎn)以來(lái)持續下挫的主要原因是中國經(jīng)濟增速低于市場(chǎng)預期。在價(jià)格大跌之后，標準銀行調整了對價(jià)格的預期，并將多數金屬的均價(jià)預測適度下調。但整體而言，標準銀行認為，目前金屬價(jià)格進(jìn)一步下行的風(fēng)險已經(jīng)受到限制，負面影響在目前價(jià)格中已得到反映，且當前價(jià)格使得許多市場(chǎng)開(kāi)始出現減產(chǎn)跡象——特別是某些高成本的中國冶煉廠(chǎng)。隨著(zhù)價(jià)格在今年夏季的盤(pán)整并找到底部支撐，進(jìn)一步減產(chǎn)也將來(lái)臨。

　　標準銀行預計，有色金屬價(jià)格會(huì )在年底之前出現反彈，從而與預期中的全球需求改善保持一致。

　　需求已有起色

　　從現貨市場(chǎng)來(lái)看，5月以來(lái)，國內銅市需求已有回暖跡象。

　　據上海有色網(wǎng)（SMM）近期對銅桿線(xiàn)企業(yè)調研數據顯示，5月銅桿線(xiàn)企業(yè)開(kāi)工率將繼續運行在72.65%一線(xiàn)。

　　受調研的95%銅桿線(xiàn)企業(yè)判斷5月訂單情況將維持4月?tīng)顟B(tài)，銅桿的最大下游電線(xiàn)電纜企業(yè)開(kāi)工繼續保持良好狀態(tài)，對銅桿需求保持平穩。從電網(wǎng)投資來(lái)看，各地區電力公司已開(kāi)始年內第三批物資招標采購工作。此外，漆包線(xiàn)企業(yè)在家電、電動(dòng)機等消費需求的帶動(dòng)下，繼續處于旺季狀態(tài)。

　　富寶資訊的調研數據也顯示，5月銅材訂單呈現改善的趨勢，個(gè)別大廠(chǎng)尤為顯著(zhù)，達到滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，同比和環(huán)比都有好轉，行業(yè)平均水平在85%附近。但線(xiàn)纜企業(yè)表現相對較差。富寶資訊研究員雷連華表示，整體從開(kāi)工率上看，銅需求有好轉，但不是十分明顯。

　　此外，雷連華還指出，近期銅市供應也利好銅價(jià)。一方面，國外銅礦山開(kāi)采屢遭停產(chǎn)，影響供給，另一方面，當前廢銅緊缺。目前，海關(guān)正開(kāi)展“綠籬”行動(dòng)（嚴打“洋垃圾”走私），使得廢銅進(jìn)口不順暢，市場(chǎng)上供應較少，再加上春節后銅價(jià)陰跌，廢銅商家持貨待漲，這間接導致當前精銅供給不足，推升銅價(jià)整體上漲。

　　擔憂(yōu)宏觀(guān)經(jīng)濟

　　雷連華判斷，在目前經(jīng)濟環(huán)境穩定的背景下，基本面帶來(lái)的利好令這種反彈行情將會(huì )持續。但是市場(chǎng)人士對需求好轉的持續性依然存疑，還將繼續觀(guān)望。

　　有銅桿線(xiàn)企業(yè)表示，5月訂單存在走弱跡象。近期城鎮化規劃重啟修改，以抑制地方誤讀盲目上項目的沖動(dòng)，以及全國城鎮化會(huì )議召開(kāi)時(shí)間的一再推遲，均表明年內或難以迎來(lái)執行層面較強的政策紅利。在此背景下，銅桿消費的持續走好難以預見(jiàn)。4月在銅價(jià)連續下挫過(guò)程中，下游電纜企業(yè)逢低補庫積極，部分需求被提前消化，或影響5月訂單狀況。

　　上海中期期貨也指出，銅價(jià)反彈也受到空頭繼續回補操作提振，就基本面而言，當前的國內經(jīng)濟正處在調結構的狀態(tài)中，整體消費增幅有限，制約銅價(jià)反彈空間。

　　近期不少機構對宏觀(guān)經(jīng)濟的擔憂(yōu)進(jìn)一步加劇，美銀美林將中國2013年經(jīng)濟增長(cháng)速度預期從8%下調至7.6%。摩根大通、渣打銀行等都看淡中國經(jīng)濟。美銀美林最新發(fā)布的國際基金經(jīng)理調查顯示，出于對中國經(jīng)濟前景的憂(yōu)慮等因素，有29%的受訪(fǎng)基金經(jīng)理5月份選擇減持大宗商品資產(chǎn)，明顯高于3月份的11%，并且創(chuàng )下了2008年12月以來(lái)的新高。

　　標準銀行指出，盡管中國銅需求數據有所好轉，但宏觀(guān)經(jīng)濟的先行指標并不支持短期內加速增長(cháng)。銅表觀(guān)需求回升可能是庫存短缺下的加工廠(chǎng)投機性采購。

　　由于全球制造業(yè)4月表現不佳，顯示出全球經(jīng)濟的脆弱性，市場(chǎng)目前聚焦中國、歐元區和美國即將公布的5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）初值，如果數據不佳，將打擊銅價(jià)反彈。（記者 張競怡）

　　標簽：黑龍江省中國分行審計署張濤