爭議多年的T+0制度或許將在包括滬深300在內的ETF基金場(chǎng)內交易所率先實(shí)現。

　　昨日，有消息稱(chēng)，有關(guān)部門(mén)正在研究落實(shí)ETF基金場(chǎng)內交易采用T+0機制，即一個(gè)交易日內可以多次買(mǎi)賣(mài)同一只ETF。此舉的目的在于提升ETF交易的活躍度。

　　據《第一財經(jīng)日報》記者了解，交易所對于實(shí)現ETF基金T+0交易的態(tài)度較為積極，為主要推動(dòng)力量。消息人士稱(chēng)，今年上半年，交易所曾就此事征求過(guò)各基金公司的意見(jiàn)。交易所也曾就此事與證監會(huì )有所溝通，或已向證監會(huì )遞交了相關(guān)的申請。

　　該人士指出，實(shí)現該機制在技術(shù)上沒(méi)有太大的難度，交易所當時(shí)征求的意見(jiàn)主要是對市場(chǎng)可能產(chǎn)生的影響。因此，交易所提出的方案也是采用試點(diǎn)的方式進(jìn)行，率先試點(diǎn)的可能是滬深300ETF等一些以藍籌股為標的的ETF基金。

　　與當年推行股指期貨最大的難點(diǎn)一致，擔憂(yōu)T+0機制對股市以及整個(gè)資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響，是監管層最大的顧慮。近年來(lái)，市場(chǎng)也一直有推出T+0交易機制的呼聲。今年“兩會(huì )”期間，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)教授賀強就股市恢復T+0專(zhuān)門(mén)寫(xiě)過(guò)提案。

　　盡管目前ETF的成交量與整個(gè)股市相比規模占比并不高，但一旦ETF能夠實(shí)現T+0交易，無(wú)疑將吸引一些日間交易資金，將極大地活躍ETF的成交量。更重要的是，這意味著(zhù)整個(gè)A股市場(chǎng)或將重新引入T+0機制。

　　也正由于此，ETF場(chǎng)內交易T+0一事影響深遠。由于這將促進(jìn)成交量，交易所對此一直較為積極，但還需要證監會(huì )，甚至國務(wù)院層面從整個(gè)市場(chǎng)的角度予以考慮。

　　據悉，近期由于市場(chǎng)持續低迷，證監會(huì )認為市場(chǎng)的跌幅已遠超經(jīng)濟基本面，為了提振市場(chǎng)，頻頻向交易所、券商、基金公司等各機構問(wèn)策。由于T+0機制有活躍市場(chǎng)的功效，在ETF場(chǎng)內交易上推行T+0恰是交易所開(kāi)出的“藥方”之一。

　　目前，市場(chǎng)中成交量最大的ETF基金，如滬深300ETF、上證50ETF、上證180ETF以及中證100ETF等產(chǎn)品多是以藍籌股為主要投資標的，活躍這些產(chǎn)品的交易，將在一定程度上促進(jìn)藍籌股的成交量，這與證監會(huì )一貫的思路較為吻合。

　　從另一個(gè)層面說(shuō)，證監會(huì )一直倡導A股市場(chǎng)中能多一些長(cháng)期投資者，但T+0活躍的是短線(xiàn)交易，甚至有觀(guān)點(diǎn)認為將加劇市場(chǎng)投機情緒。

　　一位熟悉ETF基金的人士則指出，目前市場(chǎng)需要多元化交易策略。在海外，采用ETF進(jìn)行場(chǎng)內交易有多種策略，包括套利、波段操作，以及風(fēng)險對沖交易等。目前ETF的交易機制的確給這類(lèi)操作帶來(lái)了不便，影響了資金的運作效率。（第一財經(jīng)日報 賈華斐）