在大宗商品暴跌和通脹壓力猶存的雙重影響下，5月12日滬深股市再度收跌。市場(chǎng)人士認為，在物價(jià)長(cháng)期高企與經(jīng)濟指標下行的形勢下，政策走向也陷入兩難境地。在這樣的背景下，上證綜指繼續下探2800點(diǎn)尋找支撐成為大概率事件，目前的點(diǎn)位并不適合投資者介入

　　通脹仍在高位

　　盡管已經(jīng)公布的4月份CPI環(huán)比出現首度回落，但CPI數字仍然居于高位。至此，市場(chǎng)關(guān)于第二季度CPI將見(jiàn)頂回落的預計基本落空。

　　截至收盤(pán)，上證綜指收報2844.08點(diǎn)，跌39.34點(diǎn)，跌幅1.36%，成交1150億元；深證成指報12072.2點(diǎn)，跌130.41點(diǎn)，跌幅1.07%，成交762.6億元。

　　市場(chǎng)人士認為，技術(shù)上看，股指連日來(lái)的反彈，成交量一直萎縮，反彈動(dòng)力不足，昨日跌破5日均線(xiàn)后，周線(xiàn)繼續呈現下跌形態(tài)，大盤(pán)可能將展開(kāi)新一輪調整。從調整點(diǎn)位來(lái)看，業(yè)內人士分析認為，上證綜指繼續下探2800點(diǎn)尋找支撐是大概率事件。

　　展望未來(lái)的通脹形勢，摩根大通在昨日發(fā)布的研究報告中預計，未來(lái)幾個(gè)月的通脹率還將居高不下。CPI指數短期內可能會(huì )居高不下，6、7月同比增長(cháng)約5.5％，在8月以前CPI數字仍保持在5％以上。從9月開(kāi)始，CPI可能會(huì )逐漸放緩。屆時(shí)，進(jìn)一步緊縮政策的不確定性和市場(chǎng)擔憂(yōu)可能會(huì )開(kāi)始緩解。而2011年下半年，中國通脹前景不明朗的因素之一將來(lái)自全球商品價(jià)格的不確定性。

　　加息即將到來(lái)

　　昨日市場(chǎng)間關(guān)于央行即將加息的傳聞不斷，但最終等來(lái)的卻是央行提高存準率的消息。昨日晚間，央行宣布自5月18日起上調存準率0.5個(gè)百分點(diǎn)。由于市場(chǎng)已經(jīng)對加息有了提前預期，因此提高存準率對A股的影響不大。

　　當前市場(chǎng)最擔心的是，經(jīng)過(guò)央行連續收緊市場(chǎng)流動(dòng)性后，是否會(huì )對宏觀(guān)經(jīng)濟面造成影響，導致未來(lái)經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”的現象產(chǎn)生。

　　對此，東北證券分析師沈正陽(yáng)認為，從中長(cháng)期看，中國經(jīng)濟仍適宜看作是小周期調整，未來(lái)經(jīng)濟也難以出現“硬著(zhù)陸”狀態(tài)。因此，即使當前貨幣政策再度收緊，也并不會(huì )導致股指的持續性下跌。

　　同時(shí)，沈正陽(yáng)也認為，在物價(jià)長(cháng)期高企與經(jīng)濟指標下行的形勢下，政策走向也陷入兩難境地。盡管股指大幅下滑的概率較小，但短期看，股指仍承受貨幣政策緊縮預期的壓力，缺乏持續上漲動(dòng)力，震蕩調整更為可能。

　　摩根大通預計，在今年余下時(shí)間內，央行至少還會(huì )上調一次存款準備金率，還可能進(jìn)行兩次加息，人民幣進(jìn)一步升值，這些政策措施主要將在上半年出臺。

　　仍未到抄底時(shí)

　　由于近期市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒難以消退，外加昨日國際大宗商品價(jià)格以及歐美股市的再度暴跌再度引發(fā)投資者的擔憂(yōu)情緒，A股未來(lái)的形勢不容樂(lè )觀(guān)。業(yè)內人士認為，A股的“最后一跌”還未到來(lái)，目前大幅抄底并不可取，投資者應該以控制倉位為主。

　　“后市上證綜指可能繼續震蕩下探，短線(xiàn)不排除考驗2800點(diǎn)整數關(guān)口以及年線(xiàn)2777點(diǎn)附近支撐的可能�！� 中原證券分析師張剛認為，“考慮到當前A 股市場(chǎng)整體估值水平依然處于歷史較低的水平，預計未來(lái)股指即使繼續回調，空間也不會(huì )太大，但向上拓展的空間也不會(huì )太多。建議投資者未來(lái)逐步逢低加倉，并且控制好倉位比例�！�

　　而在投資機會(huì )方面，張剛認為，鑒于投資者對于通脹預期依然較大，建議投資者繼續關(guān)注能源電力、公用事業(yè)等防御類(lèi)品種的投資機會(huì )；同時(shí)可繼續關(guān)注生物醫藥、食品飲料等消費行業(yè)的投資機會(huì )。對于銀行、煤炭、有色金屬等周期性行業(yè)可以繼續考慮逢低加倉。對于新能源以及節能環(huán)保等新興行業(yè)的投資機會(huì )建議投資者繼續適度關(guān)注。(來(lái)源:人民網(wǎng)-國際金融報)